Anteckningar om DTCC NAL: Mekaniken bakom tokeniserade rättigheter Det tydliga sättet att tänka på amerikanska aktiers "ägande" är att det är en hög med register, inte en enda bokföring. Högst upp är utfärdar-/överföringsagentens register det juridiska registret; för de flesta DTC-förvaltade floats anges Cede & Co som den registrerade ägaren. Under det behåller DTC deltagarpositioner som bokföringskrediter i varje deltagares "konto." Om en deltagare håller för en kund registreras kundens intresse i deltagarens egna böcker. Den juridiska modellen som gör detta fungerande är UCC Artikel 8: DTC är värdepappersmellanhand, deltagarna är rättighetsinnehavare, och det som rör sig ekonomiskt är en värdepappersrätt i det indirekta innehavssystemet. DTCC:s tokeniseringsprogram ändrar inte utfärdarregistret. Den tokeniserar det deltagarnivåbaserade rättighetslagret och skapar en ny on-chain-representation av en DTC-hålld säkerhetsrättighet, inte en nyutfärdad värdepapper. Här är steg-för-steg-flödet som beskrivs i brevet utan åtgärd: 1. En deltagare registrerar en eller flera blockkedjeadresser hos DTC som registrerade plånböcker. 2. Deltagaren lämnar in en tokeniseringsinstruktion för berättigade "Subject Securities" som redan krediterats till dess DTC-konto. 3. Om det accepteras, debiterar DTC värdepapperna från deltagarens konto och krediterar dem till ett Digital Omnibus-konto i DTC:s centraliserade huvudbok. 4. DTC använder sedan Factory för att prägla och leverera en token till deltagarens registrerade plånbok som representerar deltagarens säkerhetsrätt till dessa immobiliserade värdepapper. 5. Tokens kan överföras mellan registrerade plånböcker utan att DTC ska behandla en bokföringsleverans; LedgerScan spårar tokenrörelser och dess register utgör DTC:s officiella böcker och register för tokeniserade rättigheter. För att avveckla tokeniseringen av deltagaren: Tokenen bränns, positionen debiteras från Digital Omnibus Account och krediteras tillbaka till deltagarens DTC-konto. Två randvillkor definierar hur detta passar in i dagens stack. ...