Zooma superlångt ut 🔍 "Vanliga" Bitcoin-transaktioner är ~60% av den totala txns i år. Tokens-metaprotokoll som BRC20 och Runes fortsätter att vara över 1/3 av alla transaktioner trots att dessa ekosystem har minskat med -80% från toppen.

Men även om "icke-monetära" transaktioner utgör 30 % - 40 % av transaktionerna, bidrar de längre mycket lite till avgifterna.

Observation #1: De massiva avgiftshändelserna inträffar när det finns ihållande mani, med blockspace-prissättning som är superreflexiv på uppsidan när 3k - 4k-transaktionerna per blocknummer träffas. Under den efterfrågetröskeln är de extra avgifterna minimala.

Observation #2: Det verkar inte som att försök att filtrera på reläpolicynivå har haft någon inverkan på den faktiska kostnaden för token-njutare. Det finns inte mycket primär forskning om detta dock afaik. Den sista bra var den @glxyresearch rapporten om BRC20-reflexivitet i maj 2023.

Obligatorisk FUD: Transaktionsavgifterna har sjunkit dramatiskt i både USD och BTC. Jag tror också att bitcoins kommande 10-20 år kan bära en stor del av incitamentet för ekonomiskt driven kedjesäkerhet. Men för 10 år sedan skulle jag ha sagt att det här scenariot ser ut som att Bitcoin misslyckas.

Dessa diagram kan ändras mycket snabbt. Men jag tror att en stor del av pro filter-lägret inte spelar med en full kortlek. Jag menar detta både som en förolämpning mot deras mentala förmågor och som en indikation på att det verkar finnas en massiv informationsasymmetri.