Det finns ett lat narrativ om att duvaktig prissättning på Fed-marknaden återspeglar politiskt tryck. Nej! Duvaktiga förändringar i marknadsprissättningen kom i 2 separata steg kring tullmeddelanden i februari och mars. Marknaderna tror att tullarna kommer att slå tillbaka mot den amerikanska ekonomin. Det här handlar inte om Powell...