Hay una narrativa perezosa que sugiere que la valoración del mercado de un Fed dovish refleja presión política. ¡No! Los cambios dovish en la valoración del mercado ocurrieron en 2 pasos discretos alrededor de los anuncios de tarifas en febrero y marzo. Los mercados piensan que las tarifas volverán en contra de la economía de EE. UU. Esto no se trata de Powell...