Три года до легендарной статьи Блэка-Шоулса эта статья была опубликована в JF, анализируя ценообразование опционов в непрерывном времени, когда базовый актив следует геометрическому броуновскому движению. Математика выглядит удивительно близкой к тому, что получил Блэк-Шоулс!