ブラック・ショールズの伝説的な論文の3年前に、この論文はJFに掲載され、原資産が幾何学的なブラウン運動に従う場合の連続時間オプション価格を分析しました。計算はブラック・ショールズが得たものと驚くほど近いように見えます。