O ciclo de 4 anos NÃO é o mesmo que o modelo stock-to-flow. O ciclo de 4 anos diz que o ano após um halving é um ano de alta, como 2013, 2017, 2021 🟩🟥🟩🟩 e 2025 obviamente não se encaixou nesse padrão. Mas o S2F não diz nada sobre alta ou baixa, topo ou fundo. O S2F é a tese de que a escassez impulsiona o valor, que o bitcoin deve (em última análise) ser mais valioso que o ouro porque o BTC é mais escasso que o ouro. O S2F modela o caminho aproximado das transições de fase não lineares em direção a $30T+. O S2F modela aproximadamente o preço médio durante um ciclo de 4 anos (independentemente de quais anos são de alta ou baixa). O preço médio do ciclo atual é $90k, claramente acima da média do ciclo passado de $34k, e ainda está a caminho da faixa de $250k-$1m do S2F (2 anos para ir) na minha opinião. Eu ainda acredito fundamentalmente nisso.