Voor internationale aandelen vormt de waarderingsvraag niet veel van een dilemma. De MSCI EAFE-index heeft niet alleen een redelijke waardering van 16,5x verwachte winst, maar de groei van de uitkeringen (en de uitkeringsratio) is ook behoorlijk concurrerend geworden met de VS. Internationale bedrijven worden steeds slimmer in het ontsluiten van aandeelhouderswaarde door meer aandelen terug te kopen naast het uitkeren van gezonde dividenden. Sterke technische indicatoren bevestigen de bullish fundamenten. Ten slotte hebben niet-Amerikaanse aandelen een reden om terug te keren naar het gemiddelde, nadat ze meer dan een decennium lang verwaarloosd zijn.