TLDR: likuiditas menjelaskan dunia ... kita mendekati akhir dari "siklus likuiditas" saat ini ... Suatu saat di H1 26... Utang publik era COVID besar-besaran perlu dibiayai kembali.. Apakah pasar lebih ditentukan oleh likuiditas daripada "ekonomi riil"? Apakah pasar obligasi bereaksi terhadap Fed, atau sebaliknya?