… dan cara politisi untuk "memecahkan" masalah dengan membelanjakan dan menyusun hutang dalam jumlah tak terbatas (mereka selalu memiliki alasan yang sangat bagus untuk melakukan keduanya).

Ada tanda-tanda pertama penularan dari Prancis ke Italia dan penerbangan ke tempat yang aman ke Bunds. Italia adalah tumit Achilles zona Euro. Tanpa itu, ECB dapat membiarkan imbal hasil Prancis naik, membantu Prancis mengendalikan anggarannya. Tapi itu tidak mungkin dengan Italia selalu di ambang krisis

Catatan bagus dari Robin Brooks @robin_j_brooks menunjukkan imbal hasil jangka panjang bergerak lebih tinggi dalam menghadapi pelonggaran bank sentral

Bagaimana pemerintah Prancis bisa mendorong konsolidasi fiskal yang tidak populer? Dibutuhkan imbal hasil yang lebih tinggi dan rasa krisis untuk melakukan itu, tetapi itu tidak mungkin mengingat rekam jejak ECB dalam membatasi imbal hasil setiap kali mereka naik. Zona Euro perlu memikirkan kembali peran ECB di pasar obligasi...

Antara apa yang terjadi dengan Fed dan krisis konsolidasi fiskal di Prancis, kita melihat badai sempurna yang dapat mendorong imbal hasil jangka panjang jauh lebih tinggi. Kenaikan imbal hasil jangka panjang semakin menonjol karena bank sentral telah memangkas suku bunga di mana-mana.

Saya akan berbicara dengan @DavidBeckworth pada streaming langsung Jumat ini pukul 9 pagi (ET) tentang Stablecoin dan apakah mereka akan mengungkap hegemoni Dolar atau membangunnya lebih lanjut. David memiliki posting bagus tentang ini, yang dapat Anda temukan di sini: . Tautan untuk streaming langsung di bawah ini...

Politisi yang bersandar pada bank sentral untuk menurunkan suku bunga bukanlah hal baru. Itulah yang terjadi ketika kebijakan fiskal telah lepas kendali terlalu lama. I talk about this, the Dollar and sanctions with ⁦@DavidBeckworth⁩ on ⁦@Macro_Musings⁩.

Dolar kembali ke tempat sebelum pidato Jackson Hole yang dovish Powell. Ini melanjutkan pola di mana Dolar reli setelah kemunduran, seperti setelah revisi penggajian 1 Agustus atau CPI 12 Agustus. Ini adalah tanda bahwa posisi Dolar pendek di pasar sudah ekstrem...

Ini

Hanya karena krisis utang negara Eropa, seperti yang Anda ketahui, pasar keuangan bergejolak.