En el contexto de la falta de avances innovadores en el futuro y el mercado de stablecoins marcará el comienzo de un gran mercado alcista, los principales protocolos de stablecoins han comenzado a construir sus propias cadenas públicas, esencialmente migrando los ingresos reales de las transacciones que originalmente pertenecían a Ethereum u otras cadenas públicas de stablecoins a sus propios ecosistemas. 🤔 Entonces, ¿se volverá a organizar una situación similar a la división L2/L3 de Ethereum después de que las stablecoins hayan construido sus propias cadenas públicas? La respuesta parece ser probablemente sí. Después de todo, las monedas estables son la piedra angular de DeFi, y su migración también significa la migración de DeFi. Extractos de artículos autodisciplinados: Si bien las propias ganancias de Tether también son exageradamente altas, esto proviene principalmente de los diferenciales de tasas de interés y los rendimientos de las inversiones, independientemente del volumen de operaciones de USDT. Por cada transacción adicional de USDT, Tether recibe cero retorno directo y todas las tarifas van al bolsillo de la cadena pública. Circle se encuentra en una situación similar. Cada transacción de USDC en Ethereum consume ETH como tarifa de gas. En el nivel actual de tarifas de transacción de Ethereum, si USDC puede alcanzar el tamaño de transacción de USDT, las tarifas por sí solas pueden generar miles de millones de dólares en ingresos anuales para la red Ethereum. Pero Circle, como emisor de USDC, no obtiene ni un centavo de estas transacciones. Lo que hace que estas empresas sean aún más frustrantes es que cuanto mayor es el volumen de operaciones, más ingresos pierden. El volumen de operaciones mensuales de USDT ha crecido de cientos de miles de millones de dólares en 2023 a más de 1 billón de dólares en la actualidad, pero los ingresos de Tether por transacciones siempre han sido cero. Este patrón de "visible pero no obtenible" es la motivación central para que construyan sus propias cadenas públicas.