接觸草地 (上) 港口 (下)

對現金擔保看跌期權的對沖 簡而言之，現金擔保看跌期權是你出售一個期權以換取預先支付的溢價，並有義務在到期時如果代幣價格低於行使價時回購它。我馬上會更清楚地說明。 --- 我們以圖像為例，行使價為$53.5，期限為14天： - 如果到期時WHYPE低於$53.5 => 你以行使價($53.5 x 你的WHYPE數量)收回WHYPE。你基本上是在買入低點。 - 如果到期時WHYPE高於$53.5 => 你收回你的USDT0。沒有變化，你沒有買入低點。 在這兩種情況下，你都能提前獲得收益。 從這裡開始，你可以考慮對沖你的頭寸。 --- 我們假設對沖現金擔保看跌期權並不像對沖覆蓋看漲期權那樣簡單。在覆蓋看漲期權中，你仍然持有基礎代幣，因此可以直接管理對沖。持有USDT0則使情況更複雜。 - 如果代幣價格 > 行使價（到期時） 如果WHYPE大幅上漲，你會錯過上漲的機會，因為你持有的是現金而不是代幣。因此，如果你非常看漲，你可以在進入頭寸時做多永續合約，以便同時獲得來自@ryskfinance的提前收益和來自永續合約的代幣上漲。 但風險很大：如果WHYPE下跌，你將不得不以$53.5購買WHYPE，並在永續合約上虧損。雙重風險，除了提前收益。 --- - 如果代幣價格 < 行使價（到期時） 你現在持有一個可能貶值的代幣（除非其價格仍在行使價附近），可能損失超過你獲得的溢價。 - 如果你是長期持有者，那就無所謂。繼續持有頭寸。 - 如果你是交易者，那就棘手了。你可以像覆蓋看漲期權那樣做空以對沖。然而，這樣做效果不佳，因為你沒有代幣抵押品，只有USDT0。所以你可能會想，“好吧，那就做空吧。”實際上，如果價格超過行使價，做空的價值會大幅下降，而你不會擁有基礎資產，因為你將收回USDT0。 簡而言之，你仍然可以通過較小的永續合約頭寸部分對沖，但最佳策略可能是購買一個行使價低於你出售的期權的看跌期權（這就是現金擔保看跌期權的運作方式），以便在WHYPE價格下跌過多時保護自己。除了支付購買期權的溢價外，沒有其他風險。 與覆蓋看漲期權類似，使用永續合約對沖是有限的。