来自#德国的早安，经济衰退在第二季度加剧。第二季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，比最初估计的-0.1%更糟，主要是由于资本投资大幅下降，下降了1.4%。消费者支出环比上升0.1%，贡献低于之前的预期，而政府支出环比上升0.8%。根据ING的@carstenbrzeski的计算，德国经济的规模目前仍略低于2019年的水平：“在2026年之前，任何实质性的复苏似乎越来越不可能，”他说。

来自德国的早安，收益率曲线正在陡峭化。2年期和30年期国债收益率之间的差距已扩大至自2019年以来的最高水平——这主要是由于对德国政府债务即将激增的担忧加剧。

哎呀！动量/AI的调整仍在继续，高盛的高贝塔动量对（高贝塔动量多头对比高贝塔动量空头）现在比近期高点下跌了15%。

来自#德国的早安，债务成本上升的压力愈发明显。政府不得不以3.28%的利率出售更多的30年期国债；这是自2011年以来的最高收益率。而需求疲软：投标覆盖率仅为1.03。

标准普尔全球评级表示，唐纳德·特朗普的关税收入将有助于减轻总统减税对美国财政健康的冲击，使其能够维持当前的信用评级。尽管特朗普的贸易战扰乱了市场，标准普尔仍确认了对美国的AA+评级——自2011年首次将全球最大经济体的评级从AAA下调以来，它一直保持这一评分。

欧洲天然气价格接近自2024年7月以来的最低点，市场对俄罗斯-乌克兰停火的希望升温。

来自#德国的早安，7月份住房价格大幅上涨，尤其是现有住房。 大城市地区的强劲需求、紧张的供应以及政府债务激增带来的利率上升担忧推动了市场上涨。Europace房价指数环比上涨0.4%，现有住房价格上涨0.6%。然而，新建住房几乎没有变化，仅上涨0.1%。

来自#德国的早安，该国在全球增长竞赛中表现不佳。自2017年以来，经济几乎没有增长，而美国GDP增长超过19%，西班牙增长13%，法国增长8%。

科技看起来脆弱，阿波罗策略师托尔斯滕·斯洛克警告道。他分享了一张“厄运图”，将今天的标准普尔500指数与1990年代中期到2000年互联网泡沫高峰的路径进行了比较——这暗示着当前的反弹可能会以同样的方式结束。 斯洛克承认人工智能将改变生活并提升生产力，但他认为这并不能证明今天的估值是合理的。他指出特斯拉高达200的市盈率和英伟达的60作为泡沫的证据。他还认为，人工智能将深刻地扰乱软件行业，以至于“许多公司可能会因为ChatGPT而倒闭。” 对他来说，目前的狂热让人不安地回想起1990年代的科技泡沫。

早上好，来自#德国，30年期债券收益率攀升至3.35%，为2011年以来的最高水平。由于债券供应激增对市场造成压力，投资者要求更高的期限溢价。