👀Довгострокова прибутковість зростає: 10-річна Великобританія становить 4,80%. Прибутковість німецьких 10-річних облігацій може перевищити 2,80%. 30-річна прибутковість Японії – 3,27%, 30-річна – США – 4,98%. Ця незвичайна реакція на цикли зниження ставок, хоча і не безпрецедентна, є складною, якщо вона не обумовлена більш високими очікуваннями зростання. Я буду здивований, якщо прибутковість продовжить зростати, а ризикові активи також зростуть.