👀Долгосрочные доходности растут: доходность 10-летних облигаций Великобритании составляет 4,80%. Доходности 10-летних облигаций Германии могут превысить 2,80%. Доходность 30-летних облигаций Японии составляет 3,27%, а США — 4,98%. Эта необычная реакция на циклы снижения ставок, хотя и не беспрецедентная, является сложной, когда не поддерживается более высокими ожиданиями роста. Я был бы удивлён, если доходности продолжат расти, а рисковые активы тоже вырастут.