Imperiul american tocmai a devenit un sclav al datoriei – iar matematica dovedește că s-a terminat deja 23 de cenți din fiecare dolar din impozite merg acum la plata dobânzilor. Nu apărarea. Nu educația. Nu infrastructură. Dobânda la datoria deținătorilor de obligațiuni. 1,2 trilioane de dolari pe an. Guvernul Statelor Unite a devenit un fond speculativ cu efect de levier, care poartă costumul unei superputeri. CIFRELE LA NIVEL DE EXTINCȚIE: Costurile cu dobânzile s-au dublat în 48 de luni. De la 10% din venituri înainte de 2020 la 23% astăzi ... o accelerație de 130% în timp ce derulați. În 18 luni, dobânda depășește întregul buget al apărării pentru a deveni cea mai mare cheltuială federală. La o datorie totală de 36 de trilioane de dolari cu o refinanțare de 24-28 de trilioane de dolari până în 2027, fiecare creștere de 1% a ratei adaugă 360 de miliarde de dolari în dobândă anuală. Guvernul nu poate depăși acest lucru. Cu o creștere a PIB-ului real de 2% plus o inflație de 3%, economia crește cu 1,4 trilioane de dolari anual. Costurile dobânzilor cresc cu 300 de miliarde de dolari pe an. Decalajul se închide în 36 de luni. Acesta este șah-mat cu încetinitorul. PAUZA DE CUNOAȘTERE A PIEȚEI: S&P 500 tocmai a adăugat 3 trilioane de dolari din 10 octombrie... nu pe câștiguri, ci pentru că Trump a spus că tarifele din China sunt "nesustenabile" înainte de discuțiile APEC de la 1 noiembrie. Piața a crescut cu 5,1% pe urma unui tweet despre faptul că poate nu distruge comerțul. Raport P/E: 28x. Teritoriu bulă. Accidentele istorice se declanșează la 30x. Prețurile acțiunilor nu mai reflectă productivitatea. Ele reflectă probabilitatea ca prăbușirea fiscal-geopolitică să aibă loc mâine față de trimestrul viitor. Piețele au devenit o bursă suverană de instrumente financiare derivate de durabilitate. SPIRALA DUBLĂ A MORȚII PE CARE NIMENI NU O VEDE: Guvernul se împrumută pentru a plăti dobândă pentru banii pe care i-a împrumutat pentru a plăti dobânzi. O schemă Ponzi cu portavioane. Dacă ratele cresc cu 0,5% în urma crizei fiscale: dobânda atinge 1,4 trilioane de dolari anual... 26-28% din venituri în 12 luni. Dacă discuțiile APEC se prăbușesc la 1 noiembrie: piețele pierd 800-5 trilioane de dolari în funcție de escaladare. Ambele sisteme se bazează acum pe aceeași presupunere: că nici spirala datoriei, nici decuplarea nu se accelerează înaintea celeilalte. ...