Mesmo com ouro acima de $5 mil, ainda podemos estar em entradas relativamente iniciais de uma grande corrida pelo ouro. Se corridas anteriores em alta no ouro forem um indicativo, ainda estamos olhando para ganhos incríveis de 50% a 300% a partir daqui. Se for uma situação mais única, pode ser até maior. As compras têm sido principalmente de bancos centrais, que batizaram o ouro como o melhor e comprovado Ponzi do mundo em meio ao enfraquecimento do dólar. Por isso não acho que esse top seja blowoff tão cedo, como a maioria das pessoas pensa. Acho que só o dinheiro inteligente está entrando, ainda estamos na quarta entrada, e o dinheiro burro está alheio à situação financeira no terreno. Com a aposta das finanças, todo mundo adora um bom "corredor". Pense no final de 2020, início de 2021 para cripto: quando as pessoas lançavam moedas todos os dias no Robinhood, e a conversa sobre cripto era constante. Ou pense na GME quando todo mundo se juntou. Estamos longe desse nível de mania e exuberância em relação ao ouro. Acho que, à medida que ouro e prata continuam a correr, a atenção sobre eles vai crescer e os metais terão chance de rasgar de verdade, de verdade, mesmo daqui para frente. Esse é o poder da reflexividade: se as pessoas decidem, é aí que a música vai parar, todos estão prontos para explodir. Com o tamanho do ativo, todos os grandes jogadores de dinheiro também estão em campo. A noção de que "ouro é dinheiro de verdade" não é uma ideia nova, na verdade é uma ideia antiga – o fiat é uma bolha experimental. Ponzis dependem da crença e muito disso vem do valor dos memes, da força da narrativa. Ouro sendo o mais lindy, sinônimo de riqueza, sua potência como ponzi é incomparável. Gold simplesmente tem a melhor narrativa do zeitgeist. Para usar as agora famosas palavras ironicamente, quando se trata de ponzis, "não existe segunda melhor." O melhor, claro, claramente é ouro. O que nos leva ao BTC. Apesar do BTC ter fatores técnicos melhores, não vejo mais o mesmo nível de crença. Hoje em dia, as pessoas só compram cripto para ficar ricas, sem acreditar, o que significa que você despeja reflexivamente na queda porque não acredita nisso. E mesmo agora, esses turistas quase desapareceram. Além disso, você nem consegue conseguir múltiplos porque tudo que vale a pena investir (ouro, IA, robótica) está em alta enquanto o BTC permanece estável. Isso é realmente perigoso para o futuro de longo prazo do BTC e pode resultar em uma situação semelhante à do Ethereum, onde ele fica parado por anos antes de despencar de preço, à medida que as pessoas questionam o valor de manter um ativo arriscado por anos sem retornos realizados. Agora existem soluções para ter uma blockchain aceitável, rápida e segura, que não exigem um enorme Ponzi associado. Novamente, se de alguma forma pessoas suficientes acreditassem que BTC é dinheiro real que vale a pena economizar sua riqueza, então todos seriam forçados a possuí-lo eventualmente, mas o problema é que essa crença não parece estar crescendo como talvez houvesse há anos, parece estar diminuindo. Não sei se o bitcoin acaba sobrevivendo ou não, mas me preparo para ambos os resultados e acho arriscado assumir que o bitcoin é uma vaca sagrada que não pode ser sacrificada. Espero que o bitcoin consiga, mas acho que possuir ouro (assim como TSLA e Goog) são alocações garantidas às quais você precisa estar exposto, e agora não é tarde demais quando você olha para prazos muito altos.