$KKR nabywa udział w części aktywów operacyjnych i przyszłych Compass Datacenters wspieranych przez Brookfield, w umowie, która ma przynieść kilka miliardów dolarów i pomóc w finansowaniu nowych budów, gdy wyceny centrów danych AI wciąż rosną.

BITCOIN < 90K

Truist: Sezon świąteczny na dobrej drodze do rekordowych poziomów; $AMZN, $GOOGL, $META, $RDDT i $ETSY jako kluczowi beneficjenci; Spodziewamy się, że ten sezon świąteczny osiągnie rekordowy poziom wydatków na eCommerce i reklamy cyfrowe w USA, napędzany przez odpornych konsumentów wspieranych przez zdrowy rynek pracy oraz bardziej efektywne kanały reklamowe, które zostały udoskonalone dzięki postępom w AI. Śledzenie 3P pokazuje, że łączne wydatki na święta w QTD (w tym Cyber-5) zaczynają się mocno, a nasze własne śledzenie nazw eCom (w tym AMZN i ETSY) pokazuje dotychczasowe wyniki na poziomie zgodnym lub lepszym (do 12/1). Szacujemy, że AMZN zwiększy swój udział w amerykańskim eCommerce do 50% w 2025 roku z 49% w 2024 roku, a ten impet powinien być odzwierciedlony w silnych wydatkach na reklamy cyfrowe w GOOGL, META, AMZN i RDDT. Zmieniliśmy nasze szacunki dla GOOGL i podnieśliśmy nasz cel cenowy do 350 USD z 320 USD. Spodziewamy się kolejnego sezonu świątecznego z rekordowymi wynikami dla amerykańskiego eCommerce. Pomimo niepewnego otoczenia makroekonomicznego, spodziewamy się kolejnego silnego, rekordowego sezonu świątecznego eCommerce (od 1 listopada do 31 grudnia) w USA w tym roku, napędzanego przez odpornych konsumentów wspieranych przez niskie bezrobocie i zasilanych coraz skuteczniejszymi kanałami pozyskiwania klientów, szczególnie w wyszukiwaniu, mediach społecznościowych, CTV i mediach detalicznych, wzmocnionymi w tym roku przez Gen AI i zdolności agentów. Różne źródła branżowe, które śledzimy (Adobe (ADBE, NR), eMarketer (prywatne), NRF, Deloitte (prywatne)) opublikowały prognozy wzrostu sprzedaży na sezon świąteczny. Dwa z tych źródeł (Adobe i eMarketer) przewidują moderację tempa wzrostu eCommerce w tym roku w porównaniu do roku ubiegłego, podczas gdy pozostałe dwa (NRF i Deloitte) przewidują utrzymanie wysokiego jednocyfrowego wzrostu procentowego rok do roku. Do tej pory ten sezon świąteczny zaczyna się mocno według różnych źródeł, które śledzimy (w tym naszych własnych danych z karty Truist, Adobe i NRF). Według Adobe, sprzedaż w tygodniu Cyber-5 wyniosła około 44,25 miliarda USD (~+7,7% rok do roku), co przewyższyło prognozę firmy wynoszącą 43,70 miliarda USD (+6,3% rok do roku). Do tej pory (1/11-1/12) całkowite wydatki w tym sezonie świątecznym wzrosły o 7,1% rok do roku, co przewyższa szacunek firmy wynoszący 5,3% na ten okres świąteczny. Obniżki cen pozostają głównym tematem tego sezonu świątecznego, z detalistami, którzy zaczynają wcześniej i oferują znaczące promocje na towary w różnych kategoriach i rynkach. Gen AI i agenci AI również przyciągają ruch na strony eCommerce, chociaż w bardzo małych ilościach dzisiaj. Podkreślając AMZN, ETSY, GOOGL, META i RDDT jako prawdopodobnych beneficjentów. Uważamy, że Amazon i Etsy są prawdopodobnymi beneficjentami w tym sezonie świątecznym na podstawie naszych danych z karty Truist QTD oraz obserwacji wewnątrzkwartalnych. Na froncie reklamy cyfrowej widzimy Google, Meta i Reddit jako dobrze przygotowanych do skorzystania z tej sytuacji. Zobacz więcej szczegółów na temat każdej z wymienionych nazw na stronach 10-13 dla AMZN i ETSY oraz stronach 17-20 dla GOOGL, META i RDDT. Zmieniamy szacunki dla GOOGL/PT do 350 USD z 320 USD. Zmieniamy nasze szacunki dla GOOGL głównie z powodu wyższych przychodów z reklam, odzwierciedlających utrzymujący się impet w e-commerce do tej pory w tym sezonie świątecznym, a w mniejszym stopniu wyższe założenia przychodów dla Innych Zakładów w dalszych latach z przyspieszonym wdrażaniem Waymo w coraz większej liczbie miast w kraju. W związku z tym podnosimy nasz cel cenowy na FY26 do 350 USD z 320 USD. Zobacz stronę 18, aby zobaczyć nasze zmiany w szacunkach i gdzie stoimy w porównaniu do konsensusu (FactSet).