La percezione di Celestia cambia - quando arrivano le candele verdi @celestia sta andando avanti, attualmente si trova ad appena lo 0,5% della quota di capitalizzazione di mercato di Ethereum. I token si sbloccano? Sarà completato a novembre. Dumping Polychain fino ad allora? No, perché la loro allocazione è stata liquidata con altri investitori come noi. Lotus, in arrivo martedì prossimo, sta affrontando direttamente i problemi di interoperabilità e i timori degli investitori riguardo all'inflazione e alle ricompense di staking bloccate. La tesi del rollup e della catena sovrana rimane intatta. Ogni grande azienda sembra interessata a lanciare la propria catena. Perché? Può dare loro il pieno controllo sulla catena e sui ricavi ad essa associati. I rollup sono lo strumento perfetto per loro, in quanto possono portare la propria distribuzione e incanalarla verso il "possesso" del livello di emissione degli asset, monetizzando al contempo l'ordine e l'esecuzione in modo aperto e verificabile. Non ha senso per loro costruire un L1 poiché comporta un rischio normativo più elevato, è più lento e più costoso da commercializzare e c'è da sostenere che non è possibile possederlo completamente. La disponibilità di dati di Ethereum, anche dopo Fusaka, non sarà sufficiente. Stiamo già utilizzando il 72% della capacità target di disponibilità dei dati di Ethereum e non abbiamo ancora raggiunto la follia del ciclo finale. Questo crea una forte finestra di onboarding per Celestia, poiché le richieste di throughput stanno esplodendo su tutta la linea. Vediamo un errore comune sottovalutare la crescita e le richieste di Blockspace scalabili e decentralizzati e quindi rimanere rialzisti per Celestia poiché hanno un percorso di scalabilità cristallino comprensibile per i loro fornitori di rollup. Dal momento che la narrazione segue il prezzo e non il contrario, lasciatemi dipingere un quadro positivo di come potrebbe essere percepito quando arrivano le candele verdi Percezione della corrente Celestia: In questo momento, Celestia è vista da molti come una merce principalmente perché chiunque può pubblicare dati su di essa e verificarne in modo indipendente la disponibilità. Anche se non sono necessariamente d'accordo con questa valutazione, rimane un punto di vista comune. L'idea è che Celestia garantisca la disponibilità dei dati, ma non la correttezza. Questa garanzia minima porta alcuni a credere che manchi di un'utilità più profonda o di un potenziale di accumulo di valore. Il timore è che tutti coloro che offrono DA più economici possano sottoquotarli. Futuro potenziale: interoperabilità + potere di determinazione dei prezzi Anche se Celestia è percepito come una commodity, molti progetti possono comunque scegliere di utilizzarlo come livello di disponibilità dei dati. In realtà li aiuta a salire a bordo di nuove catene/rollup poiché chi vuole competere in un business mercificato? Ciò potrebbe creare un fossato di interoperabilità, in cui Celestia diventa il livello DA standard in più ecosistemi, poiché Ethereum non sta scalando abbastanza velocemente la loro capacità DA o i nuovi utenti non lo utilizzeranno a causa dei costi. Man mano che più catene sovrane si ancorano allo stesso livello DA, l'esperienza complessiva inizia a sembrare più coesa e "componibile" per l'utente finale, anche se l'esecuzione rimane frammentata. Hai una finalità molto più veloce come con Ethereum e quindi raggiungi quella sensazione. Se raggiungiamo questo punto, c'è un forte motivo per cui Celestia diventerà l'hub di coordinamento, che può richiedere un premio per consentire una migliore interoperabilità tra le catene. La domanda diventa quindi simile a quella che abbiamo visto con gli L1: quanto gli stati delle diverse applicazioni ed ecosistemi interagiscono effettivamente tra loro? Quanto vale? Se il livello di interazione è alto, c'è un motivo convincente per l'emergere di forti effetti di rete. Si abilita la piena proprietà e sovranità delle catene, fornendo al contempo le rotaie per spostare il valore senza attriti. Il computer accidentale: interoperabilità + livello di prova Nel corso del tempo, Celestia potrebbe evolversi in un concorrente di Ethereum non per progettazione, ma attraverso un comportamento emergente. Se i rollup iniziano a pubblicare prove di esecuzione su Celestia (piuttosto che su Ethereum), possono ottenere la verificabilità della corretta esecuzione a un costo molto inferiore. Sebbene ciò non offra regolamento o finalità nel senso di Ethereum, consente ai rollup di rimanere sovrani e indipendenti dalle VM, pur offrendo agli utenti forti garanzie sulla correttezza delle transazioni. I rollup di Ethereum oggi pubblicano prove su Ethereum per la finalità, il regolamento e la sicurezza. Per i token emessi da L2, molto di questo è fondamentalmente un meme nel senso di Ethereum, poiché non posso ritirarli su L1. Nel complesso, se Celestia evolve in questa visione, diventa sostanzialmente un "Ethereum senza smart contract" ma senza l'imbarazzante conflitto tra L1 e L2, e con una complessità significativamente inferiore. Onestamente, non sono mai stato un fan del marchio "Lazy", scusate, bradipi. Dà l'impressione che Celestia non stia facendo molto, quando in realtà sta abilitando un sistema che potrebbe finire per essere più robusto e scalabile e fornire gli stessi servizi che contano in modo simile a Ethereum per quanto riguarda la disponibilità dei dati e la verifica delle prove di esecuzione. Celestia mira ad essere il fulcro di coordinamento dei rollup, che potrebbero evolversi in una versione più elegante e, direi, meno fragile a causa della minore complessità del "computer del mondo". Commissioni e denaro in L1 Ci si potrebbe chiedere se non ho incluso la domanda sulle tariffe di proposito fino ad ora, dal momento che le commissioni di Celestia sono state finora deludenti in questo ciclo. Per sfidare questa prospettiva, direi che questo non avrà importanza nelle prime fasi dell'ecosistema, come abbiamo visto con ETH nel 2017, SOL nel 2021 e SUI in questo momento. Celestia è ancora nelle sue fasi iniziali e non dovrebbe essere giudicata in base alle commissioni attuali, ma piuttosto in base al suo posizionamento e al potenziale di acquisire commissioni tra cinque anni. C'è un avvertimento, però: tutti questi ambienti di esecuzione hanno la capacità di catturare il MEV e "possedere la liquidità". Diremmo che il mercato sta attualmente valutando correttamente il potenziale di Celestia per catturare MEV in futuro, e ne siamo consapevoli. Riteniamo inoltre che le altre L1 abbiano un prezzo errato in termini di quota percentuale di MEV che possono catturare, dato che le "catene monolitiche" devono affrontare pressioni per implementare l'ASS per mantenere le loro applicazioni. Non mi spingerei fino ad alcune dichiarazioni di Ethereum che suggeriscono che il MEV catturabile di Solana alla fine sarà dello 0%, dal momento che è ancora molto lontano, anche se il MEV è attualmente quasi esclusivamente catturato dai validatori. Tuttavia, presumo che il 10-25% rimarrà all'interno della catena nel tempo. Un'altra prospettiva spesso discussa è l'aspetto monetario delle cose: un asset neutrale e senza confini che è visto come una riserva di valore sovrana, con gli utenti che detengono surplus a causa del mancato utilizzo efficace della materia prima. C'è del vero nell'argomentazione secondo cui solo BTC e forse ETH sono attualmente in grado di vendere la narrativa dell'"Asset as a Product". Tuttavia, resta da vedere come si evolverà questo per altri ecosistemi. Questo mette in discussione la tesi dell'"utente in eccesso" perché se sei un utente on-chain attivo che sperimenta nuove app, noterai che ci stiamo muovendo rapidamente verso gli accessi privati e l'astrazione del gas. Celestia sembra avere un prezzo corretto per avere un'azienda in eccesso, mentre altri L1 sono probabilmente valutati in modo meno accurato mentre passano da surplus per gli utenti a surplus per gli imprenditori. Stiamo vedendo che questo sta accadendo sempre più rapidamente con app come @Infinex, dove siamo stati anche investitori. Le aziende stanno astraendo la scarsa UX della firma e delle commissioni sul gas per ottenere un vantaggio sui loro concorrenti. Un'area in cui Lotus apporta un miglioramento significativo è sul lato collaterale del denaro, poiché ora sarà molto più facile utilizzare Celestia su altre chain e spostare gli asset. Preferisco vedere le cose in termini di dominanza e coppie relative. Vedo l'emergere di venti favorevoli positivi per Celestia, mentre altri ecosistemi potrebbero avere difficoltà a mantenere le loro narrazioni attuali poiché sono costretti a rimanere competitivi. Questi venti favorevoli non contano se il tuo prodotto non vince alla fine, ma direi con forza che hai un team molto concentrato che è ben posizionato per diventare il principale fornitore di DA per la prossima generazione di rollup. Se stai vincendo questo mercato, non vedo un argomento forte per cui non dovrebbe essere considerato un valido concorrente di Ethereum, dato il suo potenziale per fungere sia da livello di interoperabilità che da "computer accidentale" in futuro. Riunire tutto Ethereum è decisamente nella sua fase di "tempo di guerra" in questo momento, spingendo molto per espandere i Blob e aumentare i limiti del gas. Si può dire che Celestia è un serio concorrente, altrimenti gli L3 di Base opterebbero per esso e non utilizzerebbero AWS per rimanere allineati con Ethereum. Celestia è, dal punto di vista del prodotto, dove Ethereum vuole essere tra qualche anno. Sta semplicemente aspettando di scalare ulteriormente le dimensioni dei blocchi e ridurre i tempi di blocco. Questo gli dà una vera finestra di opportunità per diventare un serio contendente. Tutto ciò di cui Celestia ha bisogno è un'app/catena di breakout che la convaliderà per gli altri. 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