Voici comment j'interprète le DAT de Solana (escroquerie moralement faillie). 1) Quel est le statut de Solana de Multicoin ? * Multicoin détient une tonne métrique de Solana dans ses livres * Autant que je sache, ce SOL est entièrement débloqué étant donné le temps écoulé depuis l'investissement initial * Cependant, il n'y a pas assez de liquidité sur les CEX, DEX et bureaux OTC pour que Multicoin puisse se débarrasser de cela au rythme qu'ils souhaitent * Il est probablement juste de dire que les tokens sont débloqués mais illiquides 2) Quel est le statut du PnL de Multicoin ? * Multicoin a célèbrement tenu bon lors du crash de SOL à 9 $ * J'imagine que certains LP ont dit quelque chose comme "Que veux-tu dire par avoir fait un round trip de 5000x" ? * Multicoin a réalisé qu'il s'agit d'une préoccupation existentielle de réellement retourner des profits aux LP cette fois-ci afin qu'ils puissent lever le prochain fonds monstre * Mais que faire ? Où diable obtenir de la liquidité pour des sacs de leur taille ? 3) Entrez les Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques * Multicoin, Galaxy et Jump croient pouvoir lever 1 milliard de dollars en cash pour un DAT de Solana * S'ils réussissent à lever les fonds, cette société de trésorerie peut ensuite acheter le Solana illiquide de Multicoin, Galaxy et Jump -- offrant enfin une bonne sortie à ces entreprises * Ensuite, le DAT devient public et honnêtement, qui se soucie de savoir s'il se négocie au-dessus ou en dessous de la NAV. Les initiés ont déjà obtenu ce qu'ils voulaient, ils se sont débarrassés de leurs avoirs en solana illiquide. * Les perdants ici sont ceux qui sont assez fous pour croire que les DAT sont "meilleurs" que les ETF. Probablement beaucoup de détaillants et d'institutions TradFi à faible QI. Voici mes principales sources de dégoût : * Les initiés utilisent les Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques pour se racheter de positions illiquides à des taux qu'ils savent favorables pour eux mais pas pour les acheteurs finaux des DATS cotés en bourse. * Les Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques ne sont pas supérieures aux ETF, veuillez lire un livre d'histoire des années 1920. Nous avons déjà essayé les fonds d'investissement. Ces fonds ont échoué et nous les avons principalement réglementés hors des marchés modernes. * Il n'y a aucune raison réelle au-delà de l'ingénierie financière (lire : systèmes de Ponzi) pour qu'un DAT se négocie au-dessus des primes. Vous le savez tous, nous avons tous regardé OlympusDAO avec émerveillement. * Si Multicoin et d'autres détiennent du SOL de l'héritage FTX, alors il serait en fait toujours verrouillé. Cela rendrait leur comportement encore plus escroc. ***Au fait, c'est juste ce que j'imagine se passe, je suis heureux de toute transparence qui clarifie les choses. Malheureusement, c'est aussi probablement légal d'une certaine manière, j'espère que ces entreprises ont des avocats suffisamment compétents pour ne pas se lancer dans ce genre de choses. Malgré cela, je crois toujours que nous savons tous que les DAT ne sont pas des véhicules d'investissement supérieurs et qu'il est immoral de les déverser sur les marchés publics.