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Les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis pour août, publiées ce soir, montrent que le nombre d'emplois créés est largement inférieur aux attentes, le taux de chômage est conforme aux prévisions, et la croissance des salaires est également conforme aux attentes. C'est un point clé dont nous avons discuté ce matin concernant les nouveaux emplois non agricoles. Un nombre d'emplois créés largement inférieur aux attentes signifie qu'une baisse des taux d'intérêt est désormais plus probable, ce qui implique que la baisse de septembre est pratiquement confirmée, avec même des attentes d'une baisse de 50 points de base en septembre. La croissance des salaires conforme indique que l'inflation dans le secteur des services ne sera probablement pas plus forte dans l'IPC de la mi-mois. Dans l'ensemble, cela est positif pour le marché.
Bien sûr, le marché du travail étant bien en dessous des attentes, certaines personnes pourraient s'inquiéter d'une récession, ce qui est compréhensible. Cependant, après cette inquiétude, si l'on considère les PMI des services d'hier et le PMI manufacturier de mardi, on peut penser qu'il s'agit d'un ralentissement local plutôt que d'une récession. De plus, il faut prendre en compte les changements structurels que la révolution technologique de l'IA apporte au marché du travail.
5 sept., 10:18
Les données publiées hier soir concernant les États-Unis pour le mois d'août sont en fait plutôt bonnes : la croissance de l'emploi ADP est inférieure aux attentes, et les demandes initiales d'allocations chômage sont légèrement supérieures aux prévisions, ce qui indique que le marché du travail est en train de se refroidir, renforçant ainsi les attentes de baisse des taux d'intérêt. Ensuite, l'indice PMI des services de S&P Global pour août est légèrement inférieur aux attentes mais reste au-dessus de la ligne de croissance, tandis que l'ISM PMI non manufacturier est supérieur aux prévisions (avec un indice de l'emploi qui se contracte pour le troisième mois consécutif, un indice des prix des services légèrement inférieur aux attentes, et un indice des commandes qui dépasse largement les prévisions), ce qui montre que les fondamentaux économiques sont solides et que la consommation de services reste résiliente. Cela se rapproche du meilleur scénario évoqué précédemment : l'économie ne présente pas de problèmes, le marché du travail ralentit, et les prix ne sont pas très élevés. Cela a donc poussé les actions américaines à la hausse hier soir, avec le Russell 2000 en tête. En raison de la réglementation sur le Nasdaq, le marché des cryptomonnaies a été directement impacté.
Bien sûr, le plus important reste les données sur l'emploi non agricole d'aujourd'hui et l'indice des prix à la consommation (CPI) du milieu du mois. Comme mentionné précédemment, il serait préférable que les chiffres de l'emploi non agricole soient proches des attentes (une légère variation par rapport aux prévisions, que ce soit conforme, légèrement inférieur ou légèrement supérieur, serait acceptable) ;
Si les chiffres sont bien en dessous des attentes, cela pourrait renforcer les anticipations de baisse des taux, mais le marché devrait alors faire face à des inquiétudes concernant une récession, entraînant de petites secousses ;
Si les chiffres sont bien au-dessus des attentes, cela serait naturellement le pire pour le marché, et le chemin vers une baisse des taux devrait être révisé.
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