Le canal orthodoxe le plus basique est l'équation d'Euler - des taux d'intérêt plus élevés offrent plus d'incitations à épargner plutôt qu'à dépenser, ce qui réduit la demande agrégée. Le taux d'épargne au cours de cette période est passé d'environ 2,2 % à environ 5 %, ce qui représente environ 500 milliards d'euros de dépenses agrégées désormais épargnées.