"Aerodrome ja @base toimittavat kirjaimellisesti tuotteen, joka on jopa 300 kertaa parempi kuin suurimmat instituutiot tai kuumimmat fintech-startupit. Tämä on minulle vallankumous. Ja se on sellainen, jonka alkuvaiheessa olemme vielä."

Vuonna 2025 Aerodrome käsitteli 177 miljardia dollaria+ volyymina ja nousi Basen hallitsevaksi likviditeettikanavaksi. Tämä tekee siitä yhden selkeimmistä live-kokeista ve-pohjaisessa DEX-taloustieteessä nykyään. Vuonna 2025 Aerodrome on käsitellyt yli 177 miljardin dollarin kokonaiskaupankäyntivolyymin, pääasiassa Slipstream-poolien ansiosta. Keskittynyt likviditeetti nousi nopeasti hallitsevaksi markkinaksi, kun WETH–USDC (CL100) pooli sijoittui kaikkien ketjujen korkeimmaksi APY-pooliksi ~57,5 % APY-osuudella vuonna 2025. Aerodrome nousi myös Basen ensisijaiseksi likviditeettipaikaksi. Koko vuoden ajan se piti jatkuvasti yli 50 % DEX TVL:stä ja markkinaosuudesta, edellä vaihtoehtoja kuten Uniswap, PancakeSwap ja Balancer. Tämä dominanssi jatkui useiden markkinakiertojen aikana, mikä viittaa siihen, että likviditeetti oli suhteellisen kestävää eikä pelkästään kannustimista (yksi suosikkiasioistani Aerodromessa). Lukituskäyttäytyminen vahvisti tätä kuvaa. Keskimäärin ~50 % AERO-tarjonnasta pysyi lukittuna, keskimääräinen lukkokesto oli ~3,7 vuotta. Suurin osa veAEROn positioista keskittyi lähes maksimilukon pituuteen, mikä loi pitkäaikaista yhdenmukaisuutta tokenin haltijoiden, likviditeettikannustimien ja hallinnon tulosten välille. Järjestelmäsuunnittelun näkökulmasta nämä kolme dynamiikkaa merkitsivät enemmän kuin pääkatsauskorko: - Jatkuva tilavuuden läpimeno, - Pysyvä likviditeettiosuus - Pitkäaikainen token-sitoumus. Yhdessä he ehdottavat, että Aerodrome toimi loppuvuodesta 2025 vähemmän lyhytaikaisena likviditeettiohjelmana ja enemmän pääomakoordinaatiojärjestelmänä, jossa oli kestävä osallistuminen. Lahjusmarkkinat myös kypsyivät vuoden aikana, kun yhä useammat protokollat palasivat toistuviin kampanjoihin kertaluonteisten kannustimien sijaan, mikä viittaa siihen, että likviditeetin hankintakustannukset olivat kilpailukykyisiä. Maksujen intensiteetti TVL:ään nähden pysyi myös korkealla suurimman osan vuodesta 2025, mikä viittaa vahvaan käyttöön otetun likviditeetin hyödyntämiseen. 2026: MetaDEX03, laajennus ja se, mikä pitää mennä oikein Vuoteen 2026 katsottaessa Aerodrome ja Velodrome aikovat yhdistyä MetaDEX03:n alle, laajentaen perusjärjestelmän ulkopuolelle ja asemoimalla järjestelmän laajemmaksi DEX-käyttöjärjestelmäksi ei yhtenä DEX-käyttöönotona. Se on yritys suunnitella uudelleen, miten likviditeettiä koordinoidaan, hinnoitellaan ja kaupallistetaan ketjujen välillä. MetaDEX03-vision ytimessä on kaksi ideaa: 1. Saada enemmän arvoa, joka tällä hetkellä vuotaa DEXeistä ulos 2. Ota kannustimet käyttöön tehokkaammin, perustuen todellisiin ketjun olosuhteisiin kiinteiden aikataulujen sijaan. Arvon kaappauksen puolella MetaDEX03 esittelee sisäisen MEV-huutokauppa- ja tilausvirtausmekanismit, jotka on suunniteltu sieppaamaan arvoa, joka nykyään pääasiassa kertyy sekvenssereille, hakijoille tai ulkoisille välikäsille. Ajatuksena on havaita MEV:n ohjaama toiminta, säätää maksuja dynaamisesti vastauksena ja sisäistää osa tästä arvosta suoraan protokollan taloudelliseen moottoriin. Jos se onnistuu, tämä muuttaisi merkittävästi DEX:n tuloprofiilia, siirtäen sen pois pelkästään maksupohjaisista malleista kohti monipuolisempaa kassavirtojen joukkoa. Tällä on merkitystä, koska likviditeetti Ethereum L1:ssä on kallista. L1:n kestävä likviditeetti ei voi loputtomasti perustua pelkästään token-päästöihin. Jotta MetaDEX03 toimisi kilpailullisemmassa ympäristössä, todellisen liikevaihdon täytyy kompensoida myyntipainetta, muuten järjestelmä voi palata lyhyen aikavälin kannustinsykleihin. Tässä kohtaa REV-moottori tulee keskeiseksi. Yhdistämällä tulovirtoja, kuten MEV:n kaappausta, aggregaattorimaksuja, ketjujen välisiä reititysmaksuja ja tilausvirtojen maksuja, MetaDEX03 pyrkii ohjelmallisesti kierrättämään arvoa takaisin järjestelmään takaisinostojen ja palkintojen kautta token-operaattoreille. Teoriassa tämä luo jatkuvaa kysyntää tokenille, joka tasapainottaa likviditeettipalveluntarjoajan myyntiä ja vähentää riippuvuutta inflaatiosta ensisijaisena kannustimena. Kannustinten käyttöönoton puolella MetaDEX03 esittelee AER (Adaptive Emissions Rate) -moottorin. Staattisten päästöaikataulujen tai manuaalisen hallinnon virityksen sijaan päästöjen on tarkoitus reagoida dynaamisesti todelliseen markkinatoimintaan. Vahvaa palkkiota tuottavat poolit saavat kilpailukykyisiä palkkioita, kun taas alikäytetty likviditeetti vähentää liikaa. Äkillisinä kysyntökausina päästöt voivat hetkellisesti kasvaa syvyyden ylläpitämiseksi ja normalisoitua, kun olosuhteet tasaantuvat. Jos se toteutetaan oikein, tämä on merkittävä kehitysaskel aiemmista ve-pohjaisista malleista. Se pyrkii muuttamaan päästöt tylsästä laitteesta reagoivaksi ohjausjärjestelmäksi, joka perustuu todelliseen taloudelliseen tuotantoon. MetaDEX03 laajentaa myös järjestelmän toimintaa ketjujen välisen likviditeettireitityksen (Metaswapit), automaation (Autopilot) ja yhteentoimivuuskerroksen (Metalane) kautta. Näiden komponenttien tavoitteena on tehdä likviditeetti ja hallinta siirrettäviksi ketjujen yli, vähentäen pirstoutumista ja mahdollistaen kannustimien toimimisen laajemmalla verkon tasolla sen sijaan, että ne olisivat erillisiä per käyttöönotto. Tästä huolimatta vuoden 2026 laajennus tuo mukanaan useita avoimia kysymyksiä, jotka määrittävät, voiko tämä malli menestyä Basen ulkopuolella. Ensinnäkin, teloitusriski. Sisäinen MEV:n kaappaus ja dynaaminen maksujen säätö ovat teknisesti monimutkaisia ja erittäin vastakkainasetteluympäristöjä. Ero teoreettisen arvon kaappauksen ja toteutetun arvon välillä on melko pieni, erityisesti Ethereum L1:llä, jossa MEV-kilpailu on kovaa. Jos kaappausprosentit ovat merkittävästi odotettua alhaisempia, tulovauhtipyörä heikkenee. Toiseksi, taloudellinen riittävyys. Jotta REV-moottori voisi merkittävästi muuttaa tuloksia, ei-päästöjen liikevaihdon on oltava riittävän suuri kompensoimaan sekä LP:n myyntipainetta että L1:n likviditeetin tarjoamisen vaihtoehtoiskustannusta. Jos tulot pysyvät marginaalisina suhteessa päästöihin, järjestelmä riskeeraa siirtää L2-tyyppisen talouden L1-ympäristöön, jossa ne eivät välttämättä ole kilpailukykyisiä. Kolmanneksi, käyttäytymisen jatkuvuus. Aerodromen vuoden 2025 suorituskyvyn keskeinen kulmakivi oli pitkään vanhentunut lukkokäyttäytyminen ja johdonmukainen osallistuminen hallintoon. Olisi mielenkiintoista nähdä, jatkuuko vastaava lukkokulttuuri korkeamman palkkion ja kypsemmän L1-ympäristössä, jossa osallistujat saattavat olla vähemmän halukkaita sitoutumaan pääomaan monivuotiseen aikakauteen. Lopuksi: MetaDEX03 on yksi kunnianhimoisimmista yrityksistä tähän mennessä viedä ve-talouspolitiikka päästölähtöisen likviditeettijärjestelmän ulkopuolelle kohti aidosti tulotuettua, sopeutuvaa likviditeetin koordinointijärjestelmää. @base tiedot tarjoavat vahvan perustan, mutta vuosi 2026 on todellinen testi. Historiallisesti ve(3,3)-mallit ovat kamppailleet skaalautumisen tai kestämisen kanssa ajan myötä. @DromosLabs on ensimmäinen tiimi, joka on saanut tämän mallin toimimaan käytännössä, ja jos he toteuttavat laajennuksensa oikein, heillä on todellinen mahdollisuus saada merkittävä osuus olemassa olevasta ketjun likviditeettimarkkinasta. Henkilökohtaisesti toivon, että he onnistuvat. Jos näin käy, se merkitsisi tärkeää edistysaskelta ketjun likviditeetin koordinoinnissa ja palkitsemisessa.

JUURI IN: 🇺🇸 Bank of America kertoo, että pankit siirtyvät ketjuun seuraavien vuosien aikana.