Así es como interpreto el DAT de Solana (una estafa moralmente en quiebra). 1) ¿Cuál es el estado de Solana de Multicoin? * Multicoin tiene una tonelada métrica de Solana en sus libros. * Hasta donde sé, este SOL está completamente desbloqueado dado el tiempo que ha pasado desde la inversión inicial. * Sin embargo, no hay suficiente liquidez en los CEX, DEX y mesas OTC para que Multicoin pueda deshacerse de esto a la velocidad que desea. * Probablemente sea justo decir que los tokens están desbloqueados pero ilíquidos. 2) ¿Cuál es el estado del PnL de Multicoin? * Multicoin mantuvo su posición durante el colapso de SOL a $9. * Imagino que algunos LPs dijeron algo como "¿Qué quieres decir con que hiciste un round trip de 5000x"? * Multicoin se ha dado cuenta de que es una preocupación existencial devolver realmente beneficios a los LPs en este ciclo para que puedan recaudar el próximo fondo monstruoso. * Pero, ¿qué hacer? ¿De dónde demonios obtienes liquidez para bolsas de su tamaño? 3) Entrar en las Compañías de Tesorería de Activos Digitales * Multicoin, Galaxy y Jump creen que pueden recaudar $1B en efectivo para un DAT de Solana. * Si logran recaudar el efectivo, esa compañía de tesorería puede comprar la Solana ilíquida de Multicoin, Galaxy y Jump, entregando finalmente una buena salida a estas firmas. * Luego, el DAT se hace público y, honestamente, a quién le importa si se negocia por encima o por debajo del NAV. Los internos ya obtuvieron lo que querían, se deshicieron de sus tenencias ilíquidas de solana. * Los perdedores aquí son quienes son lo suficientemente tontos como para creer que los DAT son "mejores" que los ETF. Probablemente muchos minoristas e instituciones TradFi de bajo IQ. Aquí están mis principales fuentes de disgusto: * Los internos están utilizando Compañías de Tesorería de Activos Digitales para comprarse a sí mismos de posiciones ilíquidas a tasas que saben que son favorables para ellos, pero no para los compradores finales de los DATS que cotizan públicamente. * Las Compañías de Tesorería de Activos Digitales no son superiores a los ETF, por favor, lean un libro de historia de la década de 1920. Ya hemos probado los fideicomisos de inversión antes. Esos fideicomisos fracasaron y en su mayoría los hemos regulado fuera de los mercados modernos. * No hay razón real más allá de la ingeniería financiera (leer: esquemas ponzi) para que un DAT se negocie por encima de las primas. Todos ustedes lo saben, todos vimos OlympusDAO con asombro. * Si Multicoin y otros están manteniendo SOL de la herencia de FTX, entonces en realidad todavía estaría bloqueado. Eso haría que su comportamiento fuera aún más estafador. ***Por cierto, esto es solo lo que imagino que está sucediendo, estoy feliz de recibir cualquier transparencia que aclare las cosas. Desafortunadamente, también es probable que todo esto sea legal de alguna manera, espero que estas firmas tengan abogados lo suficientemente buenos como para no estar arriesgando este tipo de cosas. A pesar de eso, sigo creyendo que todos sabemos que los DAT no son vehículos de inversión superiores y es inmoral volcarlos en los mercados públicos.