Měl jsem neuvěřitelnou výsadu poznat Petera Thiela a investovat do jednoho z jeho fondů (Clarium). Je to bezesporu nejlepší investor, jakého jsem kdy potkal, a zde je důvod: 1. Bezkonkurenční výhoda napříč obory: Peterova schopnost vést ve více oblastech je vzácná. Je dobře známý pro VC, ale jeho makroinvestování je stejně působivé. Byl raný a měl pravdu v hlavních trendech: např. ropa přes kanadské ropné písky na počátku roku 2000 a předpovídání krize 08. Bývá velmi brzy a často s nekonsensuálními názory. 2. Masivní tolerance rizika: Na vrcholu Claria, kdy hospodařila téměř 9 miliard dolarů, to Peter běžel s objemem 50-60%+, což je v makroprostoru neslýchané. Jeho vysoké přesvědčení, soustředěné sázky a ochota přečkat volatilitu, dokud se neprokáže, že má pravdu, byly mimořádné. 3. Síla značky: bezkonkurenční s jedinečnou výhodou při získávání obchodů a přilákání špičkových talentů. Zábavný fakt: jeho makrofond prošel ke konci GFC těžkým obdobím a Peter odměnil své věrné investory (moc jich nezůstalo) přístupem k Palantiru, dokud byl ještě soukromý, za střední jednocifernou cenu. Ti, kteří zůstali, si zjevně vedli velmi dobře. Vidím paralely s Multicoinem v kryptoprostoru: 1. Rare Edge v kryptoměnách Liquid & VC: poháněn komplementárními silnými stránkami Tushara (liquid) a Kylea (vc). Stejně jako Peter jsou často předčasní a nekonsensuální. 2. Masivní tolerance rizika: Uzavírají koncentrované sázky a využívají volatility, aby dokázali, že jejich teze jsou správné. 3. Síla značky: výhoda při získávání zdrojů a schopnost udržovat nízkou fluktuaci v týmu. Peter zůstává mým #1 na všech trzích, ale Multicoin je největší pozicí @L1D_xyz. Neustále ji upisujeme a věříme, že mají na to, aby se stali vícecyklovým hráčem v kryptoměnách. To by mohlo být špatně, takže se podívejme, jak se to vyvine.

Pochybuji, že Felipe dostane odpovědi na to, proč tomu tak je.

Pokud vás nadhodí likvidní fond, který překonal BTC YTD, nejdůležitější otázky, které je třeba si položit, jsou: - Jaká je vaše počáteční a průběžná expozice DAT? - Popište svou oceňovací politiku? Na základě reakcí by měla schůzka skončit nebo začít být opravdu zajímavá.

Nemusíte spouštět DAT, abyste viděli, jak cena vašeho tokenu stoupá, stačí ukázat neúnavnou exekuci tím, že budete dodávat produkty, které mají obrovský potenciál (např. @boros_fi). Úplné zveřejnění: @L1D_xyz je investorem do @pendle_fi

Boros is now live. A new platform to trade funding rates, starting with Binance perp markets (BTC & ETH), with more exchanges and markets coming soon. This unlocks an untapped yield source in crypto, and for the first time, gives institutions and protocols like @ethena_labs a way to hedge funding risk at scale. There’s no TradFi or DeFi precedent for this. We’re building from zero, and going to one will take time. But this is how new primitives are born. Job's not done!

Krypto-nativní fondy jsou ve skutečné nevýhodě, pokud jde o alokaci krypto firem před IPO. S tím, jak se trh s IPO zahřívá, těch pár, kterým se to podaří, bude ve své vlastní třídě, což usnadní přilákání institucionálního kapitálu.

Je pravda, že mnoha institucím bylo doporučeno vstoupit do krypto VC v roce 21 z uvedených důvodů, což vedlo k bublině krypto VC. Dovolte mi však popsat naše zkušenosti na tekuté frontě: Během krize 22 žádná z institucí nevykoupila své investice; ve skutečnosti se některé zdvojnásobily a po FTX bylo přijato 5 dalších švýcarských penzijních fondů. Když už mluvíme o penzijních fondech, vysvětlím, proč se to stalo: Racionální a dobře vedení investoři dimenzují svou likvidní krypto alokaci v souladu s požadovaným příspěvkem volatility do svého celkového portfolia. Pozice je obvykle malá (mezi 0,5 % a 2 % u penzijního fondu) a je považována za opci. Když se pozice výrazně koriguje (např. na 22), opce je OTM, příspěvek volatility do portfolia je minimální a slovy penzijního fondu, nikdy neprodávají OTM opci spojenou s prostorem s vysokou volatilitou. Když je opce hluboká ITM, příspěvek volatility se stává neudržitelným. Stručně řečeno, způsob, jakým se chovají od roku 2018: drží se (někteří nakupují) nízko a prodávají vysoko!

Dnešek je tak trochu velký den. CBOE právě podala žádost o obecné standardy pro kótování pro ETP kryptoaktiv... NYSE a NASDAQ budou pravděpodobně brzy následovat. Vlákno...

Dnes jsem se setkal s manažerem, do kterého jsem investoval, abych zhodnotil jeho pokračující závazek k poslání. Obnažil svou PA, radikálně průhlednou, jako obvykle, v dobrých, ale zejména v těžkých časech. Tato otevřenost prohlubuje důvěru, posiluje jeho sladění a motivace. Vzácná odchylka. Je to tak jednoduché, jen být transparentní a jednou špatně zarovnaný, stačí se podívat a ušetřit si rozpaky.