Aktivní objem trhu s predikcí je téměř 1 miliarda USD. Totální nadvláda Polymarketu. Kalshi druhý a neomezený. (Poděkování @michael_lwy)

Cap money jsou dnes aktivní na mainnetu ethereum. Imo se jedná o nejzajímavější výnosový stablecoin ve 4. čtvrtletí 2025 a po spuštění to bude hlavní výnos stabilní na @megaeth_labs. Bodový program "Frontier" bude probíhat po dobu 5 měsíců. V Epoše 1 získáváte "cap" body tím, že: 1. Ražba cUSD a držení 2. Poskytování likvidity na trhu st-cUSD na @MorphoLabs / @eulerfinance. Ssazením cUSD na st-cUSD získáte skutečný výnos, ale ne cap body. A jako vždy, čím dříve se připojíte, tím méně zředěné jsou body. Stay cap a DYOR. (Související s obrázkem, poděkování @howdymerry a @DeFiDave22)

Blíží se léto na predikčním trhu?

Čemu právě teď věříte v kryptoměny?

Vzhledem k tomu, že stablecoiny přecházejí od mazání ozubených koleček trhů CeFi a DeFi ke skutečnému prostředku směny, bude narůstání hodnoty i nadále vypadat hodně jinak Historicky emitenti získávali většinu hodnoty, protože využití probíhalo po likviditě a integracích Ve světě, kde konečnými distributory stablecoinů již nejsou burzy, peněženky a protokoly DeFi, ale spíše fintech a platební aplikace, bude hodnota připadat tomu, kdo vlastní koncového zákazníka Po vlastnictví koncového zákazníka vlastníte výhradní tok platebních příkazů. To vám nejen umožňuje zpeněžit prostřednictvím front-endového poplatku, ale co je důležitější, otevírá to možnost směrovat tok plateb přes váš vlastní stablecoin a vaše vlastní kolejnice To vysvětluje, proč (1) Bridge / Stripe stále více směruje tok prostřednictvím svého vlastního stablecoinu (USDB) a (2) proč Stripe spouští svůj vlastní L2 – proč uniká hodnota jiným emitentům a řetězcům, když vlastníte koncového zákazníka a jeho platební tok? To také vysvětluje, proč společnost Circle spustila CPN. Je to jejich nejlepší pokus expandovat do orchestrace a také se přiblížit koncovému zákazníkovi. Arc je dalším logickým vývojem, protože jim umožňuje efektivněji zpeněžit tyto platební toky Hodnota neúměrně připadá tomu, kdo je koncovému uživateli nejblíže, a stablecoiny na tom nebudou jinak

vizualizovaný: předávání zpráv v reálném čase pro 186 uzlů dosahujících konsensu každých 400 ms Následují vůdce ke všem – > všichni ke všem – > všichni k další cestě vůdce Toto je živý pohled na konsensus, který se odehrává po celém světě, nikoli předem připravené vykreslování

Jeden velký problém specifický pro kryptoměny Když typické startupy selžou, zkrachují Když krypto startupy selžou, jejich tokeny se drží u skořápkových nadací a komunitních divadel, někdy s tržní kapitalizací miliard dolarů

CT má problém zjistit, co se změnilo, takže vám to usnadním Až do včerejška: Strategie nechtěla prodat více MSTR, aby nakoupila více bitcoinů, dokud MNAV nedosáhl 2,5x Začínáme dnes: Strategie může prodat MSTR a koupit více bitcoinů děkuji vám za pozornost věnovanou této záležitosti

Doklad o rezervách Dnes stojíme na bedrech burz, které tu byly před námi. Více než deset let průkopnické práce. Více než deset let boomu. Více než deset let krachů. Více než deset let tvrdých lekcí. A pokud si z toho můžeme vzít jedno ponaučení, pak to, že budoucnost financí je v řetězci. Dnes kráčíme vpřed s naším vlastním příspěvkem, zavazujeme se ke každodennímu ověřování rezerv a tím se nezastavíme. Když jsme se pustili do budování Backpack Exchange, ptali jsme se, zda chceme vybudovat CEX nebo DEX, a dospěli jsme k závěru, proč ne obojí? TradFi nikam nezmizí a postupem času se bude vyvíjet a stále více podobat kryptoměnám. Centralizované burzy budoucnosti zůstanou v souladu s předpisy - ale budou ověřitelné, distribuované a budou vypadat a chovat se podobně jako dnešní decentralizované burzy. Nakonec bude těžké rozeznat rozdíl. Generální ředitelé budou v souladu. DEX budou odolné vůči cenzuře. Obojí bude onchain. Dalším krokem na pokračující cestě společnosti Backpack k minimalizaci důvěry: osvědčení o integritě státu. (Upřímně řečeno, zdráhám se to vůbec říct, protože slova a technické definice se v tomto cyklu staly tak zkreslenými, že téměř ztratily smysl. Nicméně je to docela zajímavé a dává to vhled do toho, kde jsme a kam jdeme, takže jdeme na to.) Málokdo chápe, že Backpack je již v řetězci. Celá účetní kniha výměny je postavena na globálním lineárním protokolu ověřených transakcí přehrávaných přes deterministický stavový automat. Každé zadání příkazu, každé zrušení, každá likvidace, každý vklad, každý výběr – všechno – je podepsaná transakce. Přes jednu čočku, klasická replikace stavového automatu s trochou kryptografiky nahoře. Jinou optikou, jakýmsi povoleným blockchainem. Proof of reserves představuje velký a kritický krok ukotvení naší účetní knihy k veřejným řetězcům, ale jak víte, že tato účetní kniha byla vypočítána správně? Musíte nejen vidět kód, abyste se ujistili, že nedochází k nekalé hře, ale také musíte znovu přehrát každou transakci - jak se to dělá s dnešními blockchainy - nebo zakódovat tuto funkci přechodu stavu do obvodu s nulovými znalostmi - jak se to dělá s bleeding edge virtuálních počítačů ZK. V obou případech je výsledek stejný: ověřitelnost účetní knihy. Dnes je Backpack plně ověřitelný. Každý přechod stavu od počátku času až do současnosti může být proveden a porovnán s naší veřejně ověřenou účetní knihou. Spárujte tuto účetní knihu s dokladem o rezervách a máte úplné ukotvení centralizované burzy do veřejného blockchainu. Pro začátek se zavazujeme k denním korekturám, ale v praxi provádíme odsouhlasení zůstatků v reálném čase a korektury generujeme každých 10 minut. Abych byl upřímný, očekávám určité problémy s příliš častým generováním důkazů kvůli některým nadcházejícím regulačním požadavkům souvisejícím s fiat měnami, takže prozatím zůstaneme u jednou denně. Ale jak se budeme se systémem stále více a více sžívat, budeme se snažit snížit zkušební časy z denního na, doufám, stále blíže reálnému času. S tím vším je jen jeden problém: nezveřejňujeme kód ani data veřejně, a tak i když je velká část tvrdé technické práce na dosažení ověřitelnosti hotová, v praxi je to stále velmi v kategorii "věř mi, brácho". (Abychom byli k sobě spravedliví, téměř vše v kryptoměnách je stále do značné míry v kategorii věřte mi, brácho, ale snažíme se být upřímní ohledně našich omezení.) V každém případě se jedná o další kritický krok, který musíme podniknout, abychom posílili náš důkaz o rezervách s komplexními zárukami nad uživatelskými zůstatky na platformě. Pomalu, ale jistě klademe jednu nohu před druhou. Byl to pro nás důležitý krok, ale existuje mnohem, mnohem více oblastí, které přinesou skutečnou minimalizaci důvěry na každou úroveň centralizovaného burzovního stacku. Správci, řízení maržových rizik, vlastní péče – všechna témata si zasluhují vlastní hluboký ponor, jejich vlastní produkt a jejich vlastní oznámení. Je třeba udělat mnoho práce na přetvoření a přebudování centralizované burzy od základů, a jakkoli je to otřepané a nekreativní. To je jen začátek. 🧱 --------------------- PS. Některé zajímavé detaily: - Důkaz se vztahuje na všechny "fyzické" zůstatky na burze. Rád říkám fyzický, protože to znamená, že se mincí můžete dotknout - na rozdíl od syntetických konceptů, které nelze externě vynutit pomocí L1, jako je otevřený úrok, nerealizované pnl nebo otevřené půjčky. V nomenklatuře systému Backpack to znamená, že všechny prostředky v dostupných zůstatcích (tj. tokeny ve vašem portfoliu), otevřené příkazy (tj. tokeny v knize objednávek) a nevypůjčené půjčky (tj. tokeny, které byly zapůjčeny, ale nebyly vypůjčeny) jsou zapouzdřeny do Proof of Reserves. Tyto poslední dva body jsou nesmírně jemné, ale nesmírně důležité, takže se jich dotknu příště. - Překvapivě některé burzy umožňují obchodování s konceptem TradFi zvaným "čisté vypořádání", kdy lze poskytnout likviditu za více prostředků, než jsou aktiva, která mají na platformě, např. protože jsou důvěryhodným účastníkem trhu a zůstávají neutrální. V aplikaci Batoh jsou všechny zůstatky v knize objednávek fyzické. To znamená, že se mapují přímo na zůstatky v našich peněženkách v řetězci, a protože zůstatky v knize objednávek jsou fyzické, zajišťuje to, že likvidita, kterou vidíte, je vždy skutečná a ukotvená ve veřejném řetězci prostřednictvím PoR. (Existují i další zajímavé způsoby, jak otestovat, zda je likvidita skutečná, např. vytvořit taker bota a zkontrolovat míru naplnění. Takový experiment byl v průběhu let často používán kryptografickými HFT k testování integrity různých knih burzovních objednávek.) - V Backpacku nebo v jakémkoli systému půjčování a půjčování by bylo možné vložit USD a použít je jako zástavu k půjčování a výběru BTC. To vytváří legitimní díru v systému, kde je tato díra plně a více než 100% zajištěna aktivy kryjícími půjčku. Přesto je to díra. Půjčené aktivum již *správně* neleží v peněžence, pokud si dlužník vybere. V důsledku toho by měla být komplexní analýza rezerv spojena s robustní analýzou maržového rizika. Je třeba odpovědět na otázku: vydrží kolaterál a může být zlikvidován v nejhorším případě pohybu trhu? Řízení rizik je samozřejmě stejně důležité jako vazba, ale o tom se mluví na jindy. - Vzhledem k tomu, že Perpetual Futures na Backpack realizují zisky v reálném čase, označují tržní pozice a neustále vyměňují fyzickou hotovost mezi všemi vítězi a poraženými, znamená to, že všechny otevřené zisky a ztráty v pozicích jsou započítány do proof of reserves, což je pěkná výhra, která zdarma vypadne z našeho návrhu rizikového motoru. - Ironií je, že fiat měny, které sedí v bankách, které zbytek nekryptografického nativního světa považuje za bezpečnější, hází klíč do Proof of Reserves. Jak již bylo naznačeno výše, v některých částech světa, kde stablecoiny nejsou povoleny, existují určité regulační požadavky. V těchto regionech budeme nuceni používat starou dobrou hotovost v bance. Náš systém však nezná nic jiného než tokeny. Abychom to vyřešili, budeme muset razit "vkladový token" (jako stablecoin, ale představující bankovní vklady).  V současné době používáme 100% stabilní coiny, ale mám podezření, že vkladové tokeny se časem stanou více věcí, protože jsme nedávno viděli, jak se JP Morgan spojil s Coinbase, aby byl průkopníkem tohoto konceptu. - Pokud jste tak ještě neučinili, podívejte se na naši stránku Doklad o rezervách. Sami jeden hostujeme, kde si můžete stáhnout a spustit všechny důkazy. A to jak v souhrnu v rámci celé burzy, tak i v důkazech o zahrnutí pro váš konkrétní účet. Druhá stránka se stejnými daty a důkazy je externě hostována a ověřena společností Ottsersec (podrobnosti a odkazy naleznete v citovaném tweetu). - Pro úplnost bych měl zmínit, že veškerý důkazní kód ZK je veřejný, aby si ho svět mohl prohlédnout, naklonovat a provozovat. ----------------------- PS. Pokud si myslíte, že je něco z toho zajímavé, přijímáme nové zaměstnance. DM jsou otevřené.

1/ Napsal jsem delší článek o nebezpečích a nevýhodách predikčních trhů.