加密貨幣的代幣化和機構採用正進入另一個階段：基礎設施整合 第一步：監管明確性與概念驗證（PoC） - 在2020年前，行業推動對數字資產的明確性，早期與監管機構的構思開始。 - 2022年底，MAS的項目Guardian成為一個重大轉折點，這是迄今為止最大的概念驗證之一。JPM、DBS、Apollo和SBI Digital等機構在公共基礎設施上大規模測試代幣化，利用了@avax、@0xPolygon、@provenancefdn、@axelar、@Uniswap、@LayerZero_Core和@aave等。 - 瑞士的Helvetia項目和歐盟的DLT試點制度等其他倡議也為監管探索和真實資產（RWA）代幣化的測試做出了貢獻。 第二步：領先資產管理公司在公共區塊鏈上的資產代幣化 - @FTDA_US的BENJI於2022年初推出 - @Securitize和@BlackRock的BUIDL於2024年初推出 - @WisdomTreePrime的WTGXX於2024年推出 這些產品標誌著從概念驗證到可在公共區塊鏈上訪問的生產級代幣化基金的轉變。 第三步：代幣化資產與去中心化金融（DeFi）的整合 - 公共區塊鏈上的代幣化資產迅速增長，現在超過260億美元的管理資產（AUM）。 - 發行者不再將代幣化限制於被動包裝，他們正在嘗試與DeFi的整合，啟用借貸、抵押和跨鏈組合等功能。 - 非常興奮看到兩家領先的DeFi參與者@aave和@chainlink為機構資產推出Horizon。 焦點正從“表示”轉向“實用性”，隨著代幣化產品開始在鏈上金融生態系統中原生運作。 展望未來 🔹發行者將把代幣化資產和DeFi功能擴展到非加密用戶，這些用戶將被抽象化，遠離區塊鏈層。WisdomTree Prime和BENJI投資應用是這一模式的早期示例，為現有投資者提供無縫訪問。隨著時間的推移，傳統基金將逐漸過渡到代幣化格式，這可以降低轉移代理等成本，改善用戶體驗，實現更快的結算、每日紅利分配、點對點轉賬，並啟用與DeFi的整合。 🔹在資產類型和DeFi用例方面，將出現更多代幣化實驗。@xStocksFi已經在DEX上啟用代幣化股票的24/7交易和在@KaminoFinance上的抵押。另一個令人興奮的項目是@RobinhoodApp將其整個交易引擎上鏈。 🔹沿途不可避免地會發生失敗。一些將源於無法準確定價的資產的流動性不足，例如Tangible的房地產項目。其他則源於高風險或無抵押貸款的違約。這些教訓將對塑造可持續的鏈上資本市場模型至關重要。 期待看到真實資產（RWAs）從試點和孤立產品演變為鏈上金融的完全整合層。