經典的滯漲行為： 黃金股票在今年擊敗了標準普爾500的每個行業。

在我看來，這是一項實時的“馬阿拉歌協議”： 讓全球收益率相對於美國收益率上升的策略是削弱美元的核心。 一些人視之為市場轉變，我則視之為政策——這是朝著美元貶值的明確舉措。 這一影響更為深遠，尤其是對新興市場，我相信在這種環境下它們將顯著受益。

在今天的宏觀環境中，對許多人來說似乎是最不合邏輯的舉動，對我來說卻顯得非常有吸引力。 目標並不是為了反其道而行之，而是追求一個在基本面上強勁且被廣泛低估的論點。 在我看來，這就是今天的新興市場。 除了商品價格上漲外，還有兩個關鍵因素推動這些經濟體：美元走弱和美國收益率被壓制。 在我看來，考慮到債務負擔的規模和我們現在面臨的結構性雙赤字，這兩者似乎在未來都是可能的。