我這樣說是因為在某個時候，我幾乎每天都在和Kevin談論LUNA的下跌，並且在困境中工作。 零。這是你獲得“解除”的機會。這些工具可以降到0.1倍的mNAV，而股東對此無能為力。在足夠大的折扣下，競爭對手可以提出收購國庫的報價。事實上，參與PIPE的LP們可能會這樣做。你可能會在實際股票中看到大規模拋售。但這種傳染性不一定會傳播到基礎資產，因為從負債管理的角度來看，沒有強制的財產出售。 更現實的情況是，這些工具只是停止一切，股權被像GBTC那樣控制。 如果你希望基礎儲備資產出現傳染式的崩潰——你可能需要等一段時間。SBET的NAV已經低於1.0倍不到一個月。你會認為他們會停止按壓ATM，以維持股權價值？錯。他們繼續按壓。