重大消息：去中心化金融（DeFi）并没有消亡，而是巩固和演变了 2021年与2025年的总锁仓价值（TVL）领导者显示出资本实际感到安全和高效的地方发生了明显变化 → $AAVE 依然占据主导地位，从约260亿美元增长到约550亿美元，证明借贷从未失去相关性 → $CRV、Compound、$CVX、Anchor 和 $CAKE 随着激励驱动的TVL消退而轮换出局 → 流动质押和再质押占据主导地位，Lido、EigenLayer、EtherFi 和 Babylon 取代了旧的收益玩法 → 新的原语出现，再质押和合成美元现在掌控着数十亿美元的TVL → 更少的应用主导，但它们拥有更深、更粘性的流动性 DeFi并没有缩小，而是成熟、集中，并围绕资本效率重新构建 如果TVL跟随效用，哪个行业将在未来四年主导？