原油价格为40美元，天然气2美元，铜4美元，玉米3.50美元，可能是2026年的发展路径——如果原油、天然气、铜和玉米遵循其长期历史模式，它们在2026年面临回落至每桶40美元、每MMBTU 2美元、每磅4美元和每蒲式耳3.50美元的风险。铜在2025年的创纪录上涨可能使其最不可能回到其持久的支点，但比特币在类似的上升趋势中也曾如此，直到它不再如此。如果加密货币已经进入熊市，如其200日移动平均线下降所示，那么其他高贝塔资产又如何呢？被埋没的标准普尔500波动性在2026年有很大的上升空间。 黄金在2025年接过阿尔法接力棒，伴随着原油价格下滑，唤起了2008年的类似感觉。如果美国股市在2026年经历自2008年以来的第三个下跌年，这可能是最重要的。黄金可能是领跑者。股市的韧性可能是铜和原油上涨的前提。 完整报告请见彭博社：{BI COMD} #gold #crudeoil #bitcoin #stockmarket #commodities @BBGIntelligence