我们将以与技术栈相同的方式对代币进行“代际”分类。 这个行业中有太多的第一代代币，它们与其协议/生态系统的成功几乎没有结构性联系，原因是害怕监管的反弹。 这些代币是 ngmi。 现在出现了一代新代币，如 $HYPE、$AERO 和 $PUMP，市场显然希望这些代币，因为它们不怕表明存在价值对齐。 许多拥有技术和代币债务的现有企业将行动缓慢，无法抵挡这一波“先锋”（今天）模型，而那些拥抱这一模型的协议将在股权溢价上获得的收益将超过它们曾经能够产生的现金流。 这已成定局。