近100万ETH正在等待质押，100万ETH正在等待解除质押。 看起来矛盾——但实际上这是看涨的流动。大额质押者正在轮换：退出旧的验证者，重新部署到LSTs + 重新质押，为支持质押的ETF布局，并追求更具流动性、收益优化的结构。 这不是看跌的流出——这是ETH质押成熟为一个更具流动性、机构化、由重新质押驱动的市场。