一个流行的说法是，股票正处于一个人工智能泡沫中。标准普尔的市净率现在高于其互联网泡沫的峰值。巴菲特指标（市场资本化相对于GDP）达到了历史最高水平。而信用利差接近历史最紧水平。 我们在二月份听到了类似的论点。然而，我们当时崩溃的原因并不是“泡沫估值”，而是特朗普的行为不当。但特朗普在四月份转变了立场。他仍然是保护主义者，但他的言辞大幅缓和。他还将重点从削减成本和降低债务转向更高的经济增长。他想让经济保持高温。 而空头们忽视的是，盈利正在激增。这不是一个泡沫，至少目前还不是，而是一场世代的淘金热，随后将是机器人淘金热。 不要将这个市场与互联网泡沫进行比较。