Cap 正在成为自 @ethena_labs 以来最重要的稳定币项目。 这不仅仅是 7000 万美元以上的有机 TVL（在 15 天内），或 @FTI_Global 和 @krakenfx 的支持。关键在于他们的架构： → 第三类稳定币 → 运营商主导的收益策略 → EigenLayer 重新质押保护 恶意行为者会被削减。用户会获得收益。 现在在 @pendle_fi 上上线，@capmoney_ 解锁了固定 + 杠杆收益。随着第 2 期的到来，YT/LP 持有者可获得高达 20 倍的奖励。 更不用说，他们的运营商业务本月即将推出，可能会进一步提高收益。 智能设计。真正的吸引力。仍然是早期阶段。

就我个人而言，我认为 $SOL 可能即将迎来一波甚至可能超过最近 ETH 基于 DAT 的上涨。 - 有利的供需结构：三项新的以 SOL 为中心的 DAT 正在推出，承诺资金达到 21.5 亿美元（预计现金和实物的比例为 80%/20%）。SOL 的贡献被锁定，从流通中移除代币，而现金承诺则转化为直接的买方需求。持续的融资轮将创造结构性、增量需求。除此之外，SEC 在 10 月 16 日对 SOL ETF 的决定可能进一步加速机构的兴趣和购买压力。 - 相较于 ETH 的放大价格影响：ETH 的第一次 DAT 周期筹集了 34.4 亿美元（当时约占流通量的 0.8%），但推动了从 2500 美元到 4700 美元的上涨（1.9 倍）。初始的 SOL DAT 现金池为 17 亿美元，相当于在 200 美元/SOL 时约占流通量的 1.56%，超过 ETH 初始流通量捕获的 2 倍。如果 SOL 复制 ETH 的重复融资周期和资本高效策略，包括市场发行和衍生品叠加，价格影响可能会比 ETH 夏季的上涨更大。 - 传统金融营销助力：DAT 不仅提供资本，还作为华尔街的分销渠道。ETH 受益于汤姆·李作为知名倡导者。对于 SOL 来说，阵容强大。@multicoincap / @galaxyhq / @jump_ DAT 将由 @KyleSamani 担任即将到来的主席，增加了可信度和机构影响力。@panteracapital 正在将其产品定位为旗舰 SOL 产品，并招募高知名度的代言人，呼应 ETH 的 @fundstrat 策略。 📈 总之：SOL 的 DAT 周期以更高的流通量捕获、更大的结构性需求和强大的传统金融定位开始，类似于 ETH，为潜在的更大重新评级奠定基础。

Ethena的八月是执行的典范。 让我们来看看他们的统计数据 🔥 ↓ – $USDe 达到 $120 亿的市值 – 超过 $5 亿的总利息收入 – 超过 $3000 万的奖励分配 – 在 @aave 上存入超过 $66 亿 – @pendle_fi 的 $100 亿 TVL 中有超过 70% 与 @ethena_labs 相关联 不仅仅是增长，还有采用的速度、收入和可组合性。 作为投资者，我看好以下几点： - 大规模采用：$USDe 在名义增长上超越了每一个稳定币。这就是网络效应的开始。 - 资本效率：金库快速上限，存款流入；用户不仅仅是来访，他们会留下。 - 生态系统深度：从 @Aptos 到 @ton_blockchain，从 Pendle 到 @GearboxProtocol，$ENA 的整合深度和战略性。 构建互联网原生货币并不是关于炒作，而是关于复合的基础设施。 看好。已定位。保持紧密联系。