Native Markets vừa giành được Ticker $USDH. Điều này có ý nghĩa gì đối với Hyperliquid, NM và các nhà thầu khác? USDH là stablecoin tuân thủ quy định mà Hyperliquid dự kiến phát hành, tức là một stablecoin được phát hành trên Hyperliquid thay vì hoàn toàn dựa vào các tài sản cầu nối bên ngoài như USDC. Quỹ Hyperliquid đã tổ chức một quy trình đấu thầu cạnh tranh: nhiều nhà phát hành stablecoin (Paxos, Frax, Ethena, Native Markets, v.v.) đã gửi đề xuất để trở thành nhà phát hành và quản lý USDH. Khung nhìn của Quỹ Quỹ Hyperliquid đã nói rằng quy trình quản trị USDH chỉ là “một ticker và không hơn thế.” Ở một mức độ kỹ thuật hẹp, điều đó là đúng. Việc chiến thắng không cấp quyền giám sát các quỹ dự trữ hoặc thay đổi cơ chế của USDH. Vậy tại sao lại có một cuộc đấu giá? Nếu điều này chỉ mang tính chất hình thức, các giao thức sẽ không tranh đấu cho nó. Thay vào đó, Quỹ đã mở ra một quy trình cạnh tranh vì: Giao thức liên kết với USDH trở thành gương mặt công khai của stablecoin, và người dùng tự nhiên sẽ hướng tới địa điểm có liên quan rõ ràng nhất đến nó. Cuộc đấu giá cũng buộc người chiến thắng phải thể hiện cam kết thực sự thay vì chỉ là sự quan tâm biểu tượng, tức là một tín hiệu về việc có tham gia. Ngoài ra, kết quả cung cấp một hình thức đòn bẩy tinh tế nhưng quan trọng chống lại USDC. Bằng cách tập hợp tất cả CT xung quanh USDH, Hyperliquid và nhà phát hành được chọn của nó có thể làm suy yếu sự thống trị của các stablecoin bên ngoài, mang lại cho hệ sinh thái nhiều quyền kiểm soát hơn đối với cơ sở tiền tệ của chính nó. Đồng thời, quy trình đấu thầu cạnh tranh đã trở thành một chiến dịch tiếp thị hiệu quả về chi phí. Ngay cả khi đó không phải là ý định của Quỹ, cuộc đấu giá đã thu hút sự chú ý trong ngành, khơi dậy cuộc trò chuyện về Hyperliquid và củng cố sự hiện diện của nó. Trong khi Quỹ khung điều này chỉ là một ticker hôm nay, thật hợp lý khi giả định rằng những lợi ích bổ sung cho việc phát hành USDH có thể xuất hiện theo thời gian. Những gì Native Markets & @fiege_max mang đến bàn Đề xuất của họ đã phác thảo một kế hoạch toàn diện về cách USDH sẽ được phát hành, quản lý và phát triển: Dự trữ: Được hỗ trợ hoàn toàn bởi tiền mặt và Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ. Dự trữ trên chuỗi sẽ được quản lý bởi Superstate thông qua @Bridge, với dự trữ ngoài chuỗi ban đầu được giữ bởi BlackRock (với kế hoạch mở rộng sang các nhà lưu ký như Fidelity và BNY Mellon). Tuân thủ quy định: Phát hành thông qua cầu nối, nơi đã nắm giữ các giấy phép chuyển tiền và MSB quan trọng ở Hoa Kỳ và Châu Âu, đảm bảo tuân thủ và minh bạch. Chia sẻ doanh thu: 100% doanh thu từ dự trữ sẽ được trả lại cho hệ sinh thái. Phân chia: ~50% được chuyển đến Quỹ Hỗ trợ (bao gồm cả việc mua lại HYPE) và ~50% được tái đầu tư vào sự phát triển của USDH. Lãnh đạo có kinh nghiệm: Trong khi NM tự nó là mới, đội ngũ lãnh đạo của nó (bao gồm các cựu chiến binh từ Paradigm và Uniswap Labs) được hỗ trợ bởi các đối tác đã thành lập như Bridge và BlackRock để xử lý công việc vận hành nặng nề. Chúng tôi lạc quan về Native Markets, về sự lãnh đạo của @fiege_max, và về đội ngũ mà ông ấy đã tập hợp. Hyperliquid.