Vi stängde precis Dragonfly Fund IV på 650 miljoner dollar. Det är en stor milstolpe, och ändå är det en konstig tid att fira. Stämningen är låg, rädslan är extrem och björnmarknaden har lagt sig mörkt. Men här är grejen: vi tog in nästan varje Dragonfly-fond till björnmarknader. Fonden I samlade in under ICO-vintern 2018, när nästan ingen längre trodde på detta område. Fond III vi samlade in precis innan Luna kollapsade. Det var brutala tider att använda kapital. Men de visade sig vara våra bästa årgångar. Förra veckan fick jag mycket kritik för att jag hävdade att icke-finansiell krypto har misslyckats. Jag menade det. Men den andra sidan av det argumentet är: finansiell krypto exploderar. Stablecoins äter upp världen. DeFi har vuxit sig så stort att det kan mäta sig med CeFi. Finansiella institutioner runt om i världen tävlar om att utveckla sina kryptostrategier. Och prognosmarknader håller på att bli den mest betrodda sanningskällan på internet. Fund IV är vårt största gissning hittills att kryptorevolutionen fortfarande är i sin exponentiella utveckling. Om du tittar på våra senaste satsningar – Polymarket, Ethena, Rain, Mesh – talar tillväxten för sig själv. Agentiska betalningar, integritet på kedjan, tokenisering av allt—kryptons yta är på väg att explodera, och vi vill stötta grundarna i centrum. Vi har alltid trott att det viktigaste arbetet görs när oväsendet tystnar. Vi tror att ögonblicket är nu. Faktum är att vi satsar pengar på det. Om du bygger det som kommer härnäst, @ oss.