I morgon är det KPI-dag; konsensus är +2,8% på årsbasis, upp från 2,7% förra månaden. Jag har ingen stark åsikt om just detta tryck. Men för att försöka mäta inflationen runt jul eller våren 2026 vill jag visa dig det här diagrammet. På fredag får vi Empire Manufacturing. Prices Paid Expectations har sett 3 på varandra följande nedgångar från tullhysterins topp i april. Detta verkar vara ett tak för inflationen.