Os moats no crypto são difíceis. Mercados abertos. Dados abertos. Jardins conectados. Os terminais diferenciam-se pela execução do produto e pela marca. Axiom. Photon. Gmgn. Bots do TG. Aplicativos móveis. etc. As exchanges como Coinbase e Robinhood conseguem diferenciar-se porque têm fluxo de ordens proprietário, liquidez própria da exchange e algumas vantagens regulatórias. A maioria dos terminais não possui esses benefícios hoje e, portanto, a barreira de entrada é baixa. Afinal, a Axiom é uma das empresas de escalonamento de receita mais rápidas de todos os tempos. Eles conseguiram isso através de velocidade, execução e incentivos (por exemplo, compartilhamento de receitas). Mas, isso também significa que novos aplicativos de negociação podem escalar rapidamente. As Guerras dos Terminais ainda não acabaram.

@gajesh O diagrama de Venn entre jogos de azar e investimento está cada vez mais próximo de ser um círculo perfeito.