Enquanto faço a contagem regressiva para o 5º aniversário da Defiance Capital, a explosão de alto perfil de um fundo líquido bem conhecido serve como um lembrete gritante de como esse negócio pode ser desafiador – e por que ainda há muito espaço para melhorias em nosso setor, tanto no atendimento aos clientes quanto no avanço do espaço em geral. Não estou aqui para lançar pedras – eu tive minha parcela de desafios no passado para levar o Defiance ao nível atual. Apenas compartilhando minha experiência e takeaways. Grande parte da dificuldade enfrentada pelos fundos líquidos foi bem articulada por @Ray_L1D e @cmsholdings, então vou me concentrar em outros aspetos da questão. 1. Alinhamento e Skin no Jogo Este pode ser o fator mais importante para qualquer fundo cripto – líquido ou de risco – dada a natureza da indústria e classe de ativos. A melhor forma de garantir o alinhamento e que os médicos de clínica geral ajam no melhor interesse dos GP é através de um compromisso significativo de capital dos GP. Idealmente, >20% para fundos menores, >10% para fundos maiores. Pontos de bónus se esse capital representar a maioria do património líquido do GP (como deve ser). Para referência, sou de longe o maior investidor no Defiance Fund I e um dos 3 principais investidores no nosso principal fundo de liquidez atual. Isso significa que, se perdermos dinheiro, eu perco mais. Dito isto, é contraproducente que as participações dos GP sejam demasiado grandes (por exemplo, >60% do fundo), uma vez que se torna efetivamente um quase-family office – e os médicos de clínica geral podem deixar de se preocupar com as preocupações dos investidores externos. 2. Operações Profissionais e Gestão de Riscos Isso é crucial em cripto e vem com seus próprios desafios únicos. É muitas vezes onde os fundos liderados por investidores bem-sucedidos nativos de criptomoedas – sem experiência institucional prévia – ficam aquém. Para tornar as coisas mais difíceis, não há um conjunto de ferramentas perfeito para operações líquidas de fundos cripto. A maioria de nós tem que combinar diferentes soluções para alcançar a excelência operacional. Mas é importante – um grande hack ou má gestão de garantias cambiais, levando a uma liquidação não intencional, pode levar um fundo a um estado absolutamente irrecuperável. 3. Profissionalismo e integridade — especialmente durante uma crise Quase todos os fundos líquidos que duraram mais de 4 anos em cripto passaram por algum tipo de crise. Perdi as contas de quantos enfrentamos nos últimos cinco anos. Estes são os momentos em que os investidores mais apreciam a comunicação honesta e a transparência. Os médicos de clínica geral podem não ser capazes de revelar tudo – mas esconder-se atrás de aconselhamento jurídico e de atrapalhar as investigações dos investidores é a maneira mais rápida de destruir a confiança. Lembre-se: os advogados não são o CEO. Tu és. E as decisões, em última análise, cabem a você. 4. Esta é uma corrida de 5 km — não é um sprint, mas também não é uma maratona Você está aqui para alcançar um desempenho superior sustentável, não para falar sobre um bom comércio para sempre. Assim, uma troca de heróis pode aumentar seu perfil e ganhar influência, o que importa é se sua estratégia é repetível e capaz de funcionar tão bem no futuro também. Uma das maravilhas de sucesso é uma dúzia de centavos no mercado. Infelizmente, ao contrário dos VCs, também não temos um prazo de 5 a 10 anos para provar a nós mesmos. O desempenho é medido trimestralmente, até mensalmente. Isso obriga a uma avaliação constante: a sua estratégia atual ainda está a funcionar? Você ainda tem vantagem? Essa é a pergunta que me faço regularmente para garantir que nos mantenhamos à frente – ou pelo menos relevantes – no mercado. Há muitas outras áreas que posso abordar, mas essas são as mais importantes do alto da minha cabeça agora. Hasta otra, amigo.