デジタル資産トレジャリー (DAT) 企業は、このサイクルで最も興味深い資本市場現象の 1 つです。 彼らは、自己保管、税金、または規制上のハードルの摩擦なしに、主にBTCとETHの仮想通貨へのパブリックエクイティエクスポージャーを提供し、ロングテールトークンに急速に広がります。しかし、彼らはここにとどまるのでしょうか? 私たちも参加しましたが、ここにいくつかの簡単な考えがあります もっとその 👇🧵

1/8 DAT は、中核となるバランスシート戦略としてデジタル資産を購入して保有する上場企業です。 彼らはソフトウェア会社やマイナーではなく、暗号通貨を蓄積するための手段です。 MicroStrategy(@MicroStrategy)が先駆け、現在は@Metaplanet_JP(3350.T)、@SemlerSci(SMLR)、@sbetが加わります。 @BitMNRなど。

2/8 DATが重要な理由 これらは、仮想通貨を直接保有できない機関の問題を解決し、株式を通じてアクセスを提供します。 また、柔軟な資本構造を提供します。 • 普通株式 • 優先株式 •コンバーチブル これは、ETFやスポットトークンには匹敵しないものです。

3/8 DAT は資本市場を活用することでもあります。 株式または負債を通じて法定通貨を調達→BTC/ETHを購入→、株式がNAVを超えて取引されている場合は、さらに調達→繰り返します。 これにより、反射的なフライホイールが作成され、1株当たりの財務省の成長が複合的に増加します。 主要指標:BTC利回り - 各株が時間の経過とともにどれだけのBTCを表すか。

4/8、しかし、リスクがないわけではありません。 DATは以下に直面しています。 • ⚙️ オペレーショナルリスク(カストディ、コンプライアンス) • 💸 財務リスク(レバレッジ、希薄化) • 📉 市場リスク(トークンのドローダウン、NAV割引) リテールはしばしば高騰した価格で参入しますが、機関投資家のPIPE取引は1倍のNAV付近で発生し、その原価はリテールが指す1倍のNAVよりもはるかに低くなっています。

5/8 好例: $SBET。@SharpLinkGaming 🚀 6月2日:$450Mの配置で$79に急騰 📉 6月12日:株式登録後~9ドルに暴落 🔄 40ドルまで反発し、その後19ドル付近で落ち着く PIPE投資家は6.15ドルでエントリーしましたが、基準価額13ドルでも利益を上げています。リテール?バッグを抱えたまま放置されることが多い

6/8 早期の勝者を定義するものは何ですか? 🇯🇵 管轄区域:例:日本の安い債務がメタプラネットに役立ち、米国の市場の深さがマイクロストラテジーに役立った 💰 資本へのアクセス:NAVを上回って調達 👔 強力な管理: 暗号通貨 + 資本市場の流暢さ 🧠 生産的な財務:ステーキング、貸し出し、ガバナンス

7/8 DAT は強気相場のラッパー以上のものです。 これらは、次の収束を反映しています。 • 金融革命としての暗号通貨 • 資本形成機械としての公開株式 正しく行えば、よりスリムで、より暗号ネイティブで、生産性の高いグレースケール 2.0 になる可能性があります。

8/8 未来は? 一部の DAT は、バリデーター、DAO 投票者、プロトコルの資金提供者になります。ゾンビの包み紙に崩壊する人もいます。 投資家の仕事は、日和見主義的なラッパーと長期的な建設業者を分離することです。 DATはなくなるのではなく、進化しているだけです。 🔁 この傾向を見ているならRT。

免責事項: 見解は私自身のものです。経済的なアドバイスではありません。