Dans le trading, le mot "passion" est souvent utilisé de manière trop lâche. Je crois qu'une grande partie de la sous-performance que nous observons parmi les gestionnaires de fonds spéculatifs provient de la nature naturellement dilutive de l'industrie. Trop de gens entrent dans ce métier non pas parce qu'ils sont profondément engagés dans l'art, mais parce qu'ils le voient comme un chemin pratique vers la richesse. La vraie question est de savoir combien sont réellement consumés par l'art du trading, et combien se contentent de faire acte de présence jusqu'à la cloche de clôture. D'après mon expérience, il y a deux types de personnes dans ce domaine. Le premier est celui des obsédés. Ce sont des individus dont l'esprit ne s'éteint jamais. Ils testent constamment de nouvelles idées, affinent des signaux et recherchent de l'alpha. Ils se posent toujours des questions comme si une autre source de données pourrait valider les impressions NBBO, si l'ajustement de la latence des signaux pourrait réduire la variance dans une poche particulière, ou si la rationalisation du processus TCA pourrait aider à identifier la dégradation de l'alpha avant qu'elle n'érode les rendements. Leur esprit est toujours en train de réfléchir à la génération d'idées et à l'optimisation des stratégies. Ils passent de longues nuits et d'innombrables heures devant l'écran, non pas parce qu'ils y sont contraints, mais parce que le travail lui-même les motive. Les lundis ne semblent pas différents des vendredis, et leur énergie est à son maximum lorsqu'ils sont pleinement immergés dans le jeu, se poussant à donner le meilleur d'eux-mêmes. Le deuxième type est celui qui ne peut pas attendre que l'horloge atteigne 16 heures. Leur attention se tourne vers des sorties de golf, des voyages de ski ou la prochaine escapade du week-end. L'optimisation des stratégies est une pensée secondaire, et les lundis sont une corvée à endurer. La seule raison pour laquelle ils restent dans le métier est que cela finance leur style de vie, et ils sont trop avancés pour faire marche arrière. Que vous allouiez des fonds à un fonds spéculatif, souteniez un trader ou choisissiez un gestionnaire de patrimoine, le principe reste le même : recherchez l'obsession. Cette industrie est impitoyable pour ceux qui s'y intéressent à moitié. Des résultats cohérents proviennent de ceux qui vivent et respirent le travail, et tout ce qui est en deçà est peu susceptible de livrer le résultat que vous recherchez. Bien sûr, il y a quelques exceptions, mais le temps finit par rattraper ceux qui ne donnent pas à l'art l'attention qu'il mérite.