El análisis de Haseeb, aunque es direccionalmente correcto y una lectura divertida, encarna gran parte de la ilusión del inversor de que una cadena tiene "X% de ser la próxima Ethereum". Ethereum no tiene un "90% de probabilidad de seguir siendo la plataforma dominante de contratos inteligentes", es una probabilidad del 20-30%. Lo mismo ocurre con Ethereum. Haseeb sigue reiterando "ETH y SOL" en la misma oración como si fueran pares, cuando en realidad la posición de Ethereum en el mercado es extremadamente precaria en relación con Solana. Ethereum tiene una probabilidad casi nula de mantener el ritmo del crecimiento de Solana en estos próximos años. No porque sea un maximalista de Sol, sino porque la estrategia de Ethereum no está envejeciendo bien. ETH tuvo un pico de poder en los primeros años debido a su ventaja de ser el primero en moverse, la integración vertical de DeFi/capa de desarrollo/aplicaciones/etc., la falta de competidores con entornos de ejecución comparables, la entrada de capital institucional, la capacidad de absorber la liquidez de la era ICO... muchas razones. Esa ventana de oportunidad fue aproximadamente de 2015 a 2022 y ahora se está cerrando debido a la creciente presión competitiva y la ejecución de alto rendimiento ubicua. Ethereum no tiene ni el rendimiento ni la cohesión para competir de manera efectiva con el modelo L1 integrado de Solana. Como capa de ejecución, ETH es ahora "solo aceptable" - hay mucho de lo que estar orgullosos, con algunas innovaciones nuevas de las que aprender y a veces copiar directamente. ETH se enfrenta a una ventaja competitiva que se erosiona rápida y probablemente de manera permanente en la era de Solana, Alpenglow, finalización en sub-segundos, MCP, y todo lo demás que ya está en funcionamiento y por venir, incluida la escalabilidad del rendimiento en curso de Solana. Por esas razones, ETH está estructuralmente extremadamente sobrevalorado a largo plazo en relación con SOL. Deberíamos esperar que ETHSOL esté aproximadamente a la baja solo en una base trimestral/semi-anual, de la misma manera que deberíamos esperar que SOLBTC esté al alza solo como consecuencia de la edad dorada de Sol (maduración del modelo L1 integrado, clima regulatorio/comercial favorable para desbloquear el crecimiento en cadena que busca rendimiento, comunidad de Solana unida y funcionando a toda máquina). La publicación de Haseeb baila un poco alrededor de los fundamentos de valoración de L1. Para intentar una definición, un L1 deriva su valoración a largo plazo directa y completamente de su prima de confianza sostenible impulsada por su posición sostenible en las economías de atención y confianza globales. Tu token L1 (o cualquier token que tenga flujos de efectivo independientes insuficientes para calificar como una máquina de flujo de efectivo DCF) vale lo que vale porque la gente cree que lo es. Ese valor crecerá o disminuirá dependiendo de la sostenibilidad/trajectoria de esa creencia. Ni más, ni menos. Esto no es bajista ni trivial. Algunos de los activos más valiosos del mundo son impulsados por este fenómeno, incluyendo Bitcoin, oro y todas las monedas fiduciarias. O el valor de marca, como Nike o McDonald's. Los inversores en muchas cadenas tienen el modelo de valoración correcto de "X% de probabilidad de convertirse en la próxima Ethereum". Pero en realidad, los inversores asignan, digamos, X = 70% a 90% a Ethereum, cuando el valor real es más como X=20-30%. Nuevamente, las probabilidades de Ethereum de seguir siendo la plataforma dominante son del 20-30%, no las probabilidades que se implican en la relación ETHSOL de hoy. Las probabilidades de que Ethereum se convierta en algo tan estructuralmente importante a largo plazo como Solana son igualmente bajas. Haseeb tiene razón en que la cadena está creciendo exponencialmente. Los resultados sorprenderán al mundo positivamente. Él tiene razón en que las valoraciones de las cadenas se basan en la confianza, incluso si baila alrededor del tema al no abordar directamente el papel del rendimiento y la experiencia del usuario (bandera roja) o al no abordar directamente el comportamiento real del usuario. Pero Haseeb está locamente equivocado al implicar que ETH y SOL están en la misma liga, o que las L2 de Ethereum (o Base, Arbitrum, etc.) están en el mismo universo que Solana. La cadena crecerá 10,000 veces. SOL capturará la mayor parte y crecerá a varios billones. Las aplicaciones/cadenas lo harán correspondientemente bien con SOL según su confianza sostenible y/o flujo de efectivo independiente. Para muchas aplicaciones/cadenas esto significará grandes retornos. Especialmente aquellas cuya posición en el mercado se basa en conexiones únicas duraderas con la economía más amplia, no en la captura institucional y los efectos de ser el primero en moverse. Cadenas como Ethereum y sus L2 están impulsadas por expectativas ilusorias de importancia sistémica sostenible futura. Verán pérdidas a largo plazo en términos de SOL y tal vez en términos de USD. Simplemente compra SOL. Está ganando y ni siquiera está cerca.

Solana 🤝 Monad Diplomacia del estado de la red

Muchos problemas técnicos (vaya) Aparte de eso, ¿fue divertido en general? ¿Deberíamos hacer algo así de nuevo?