10年後、20年後の株式市場はどうなるか 今後の株式市場について話しましょう。人々は常に1年か2年後に何が起こるかを過大評価し、10年または20年後に何が起こるかを過小評価しています。それは本当の複利です。 10年後には、市場は今日とは大きく異なるものになると思います。現在、世界の時価総額は約$110Tです。収益が複利で増え続ければ、10年後には200Tドル近くになる可能性があります。20年後には350Tドル以上になる可能性がある。$AAPL $MSFT $AMZNや$GOOGのような今日の大企業のいくつかは、依然として好調ですが、成長率は鈍化するでしょう。それらは、経済の主要層を支配する公益事業のように見えるでしょう。 彼らは現金を捨て続けるだろうが、興奮はどこか別の場所に移るだろう。AIプラットフォーム、エネルギー貯蔵、バイオテクノロジー、自動化の新たな巨人は、それぞれ2Tドルから5Tドルの価値がある可能性があります。1つか2つは$10Tに達するかもしれません。$TSLAが今日のようなものになるとは誰も思っていませんでしたし、今はほとんど気づいていない企業でも同じ話が再び起こるでしょう。 歴史は、これがどれほど急速に変化するかを示しています。2005年、$AAPLの価値は$HPQ未満で、$AMZNは$20Bの会社でした。2000年、$GEは世界最大の企業でした。1980年には$XOMされました。誰も王冠を守らなかった。SP 500は常に回転します。20年後には、名前の半分が今日私たちが知らないものになるでしょう。 投資家は同じサイクルを繰り返します。1920年代には公益事業でした。1970年代には石油でした。1990年代にはインターネットでした。今日はAIです。人々はいつもホットなストーリーを追いかけ、すべてのサイクルが同じように終わることを忘れています。この物語は、ファンダメンタルズをはるかに上回ってバリュエーションを推進し、最終的には崩壊します。それは今後20年間も変わらないでしょう。 富の集中度も異なります。現在、上位10社はSP 500の約35%です。20年後には、その数は少数の巨大企業によって50%に向かって上昇するか、バラバラになって新しい名前の長い尾に流れるかのどちらかになるだろう。いずれにせよ、今日とは大きく異なって見えるでしょう。 テクノロジーと社会が市場を再構築します。自動化により、雇用の3分の1が削減される可能性があります。これにより、賃金、税金、さらには企業の利益に対する考え方さえも変わります。医療のブレークスルーにより寿命が10年または20年延長される可能性があり、退職金と資本配分の変更を余儀なくされるでしょう。これらのものは、私たちがまだ完全には見ることができない方法で市場に直接供給されます。 世界的なショックも起こるでしょう。パンデミック、戦争、債務危機は常に期待をリセットしてきました。20年後には、今日では誰も予測できない出来事がほぼ確実に起こるでしょう。一部の企業は全滅し、他の企業は創設されるでしょう。市場が途切れることなくスムーズに複利するという考えは空想です。 通貨やお金そのものが変わるかもしれません。現在は米ドルが支配的ですが、20年後には複数の基軸通貨を持つ多極化した世界が生まれる可能性があります。あるいは、AIプラットフォームによって運営されるデジタル通貨が、取引の決済方法や利益の測定方法を変えるのを見ることもできます。これは遠いことのように聞こえるかもしれませんが、株式市場に直接的な影響を与えるでしょう。 そして最後に、個人的に考えるべきです。2045 年のあなた自身のポートフォリオを想像してみてください。あなたが今日所有しているどの株はまだそこにあります。どれがなくなるのか。どの小さなポジションが最も成長したか。それが、これらすべてを理論から現実に落とし込む演習です。 そこで、これが私の予想です。10年後には、市場は馴染みのあるものに感じられるでしょう。古いテクノロジーはまだ存在しますが、AI、エネルギー、バイオテクノロジーなどの分野で1兆ドル規模の企業が新たに登場します。20年後には、それは見慣れないものに感じるでしょう。世界最大の企業は、経済の新しい軌道をコントロールする企業になるでしょう。一部は、私たちが今日見ていない場所から来ているかもしれません。今はほとんど存在しない問題を解決する人もいるかもしれません。 株式市場は、今日私たちが想像できるよりも20年先のものに常に奇妙に見えます。しかし、原則は決して変わりません。顧客を所有し、流通を所有し、キャッシュフローを所有します。そうすれば、何年でも勝つ。 🌹