Der Stromfuturesmarkt in Nordamerika nähert sich einem Zustand des Super-Contango. 🤔 Strommärkte sollten keinen Super-Contango (oder Backwardation) aufweisen, und das Fehlen jeglicher langfristiger Speichermöglichkeiten macht es sehr schwierig, Contango auszunutzen (im Gegensatz zu Öl, wo Tanker Öl kaufen und halten können, um es später zu höheren Preisen zu verkaufen, wodurch das Contango abgeflacht und geschwächt wird). Warum passiert das jetzt? Rechenzentren haben über den mittelfristigen Zeitraum einen Nachfrageschub erzwungen, wobei die Strompreise für das nächste Jahr bereits deutlich höher sind als die Preise des letzten Jahres. Und da der Markt im Voraus auf dem marginalen MW-Preis basiert, bedeutet das, dass die Verbraucher die gleichen Preise zahlen werden, die Rechenzentren bereit sind, für Strom zu bieten. Rechenzentren sind bei Strompreisen nicht sehr preissensibel. Das bedeutet, dass AI direkt mit der menschlichen Bevölkerung um Ressourcen konkurrieren wird, und die normalen Menschen werden wahrscheinlich ab dem frühen nächsten Sommer bemerken, dass dies geschieht. Die Regierungen wissen, was das bedeutet, und sie verstehen, dass es sehr schlecht für die incumbents ist, die 2028 Wahlen gegenüberstehen. China versteht auch, was das bedeutet. China könnte einen Grund finden, die Versorgung mit Solarzellen zu drosseln, gerade als US-Firmen versuchen, die Energieversorgung auszubauen, gerade als US-Investoren alles auf AI-Umsatzrenditen setzen, und gerade als US-Wähler plötzlich realisieren, dass sie irgendwie für AI über ihre erhöhten Stromrechnungen bezahlen. Es ist ein sehr kniffliges Nexus, das sich anbahnt, und der Plan, den Ausbau von Solarenergie voranzutreiben, scheint China einen großen Hebel über die US-Politik, Industrie, Technologie und das Risiko der Kapitalmärkte zu geben. China würde diesen Hebel niemals ziehen, oder? Sie würden niemals 500 Milliarden Dollar US-Investitionskapital zerstören, eine Energiekrise in Nordamerika und eine landesweite Wählerreaktion auslösen. Das scheint unwahrscheinlich, oder? Es ist viel plausibler, dass China weiterhin Solarpanels an Amerikaner zu Preisen verkauft, die weit unter den Herstellungskosten liegen, weil China bekanntlich großzügig gegenüber den US-industriellen Interessen ist. Sie würden niemals. Das ist tatsächlich ein großes Problem, und sich auf eine Re-Industrialisierung zu stützen, die von denselben Leuten bereitgestellt wird, mit denen man angeblich in einem Wettlauf steht, scheint bestenfalls töricht.