Mit nur noch 1 Monat bis zum Jahresende und dem baldigen Eintritt in 2026 habe ich das Gefühl, dass wir vor einem Wandel bei Tokens und Tokenbewertungen stehen. Es ist ziemlich klar, dass das aktuelle Regime (2021–2025) auf dem Weg ist, zu verschwinden. Ich spreche von den niedrigen Floats, hohen FDVs, wo die wahnsinnig hohen Bewertungen letztendlich zu einem langsamen Abfluss des Tokens führen. Klassische Airdrops, Yield Farming, Pre-Deposits, Punkteprogramme, ICOs. Wir haben alles ausprobiert. Aber das Einzige, was langfristig bleibt, ist etwas, das die Nutzer wollen, z.B. Hyperliquid. Es scheint, dass die klassischen großen Airdrops langsam durch Pre-Deposits, Punkteprogramme und kürzlich ICOs ersetzt werden. Es ist kein Airdrop per se, aber es bietet Erträge/Punkte/niedrigeren FDV (was einige Vorteile mit sich bringt). Aber trotzdem bleibt die größte Frage: Wofür brauchen wir wirklich den neuen Token? Nach dem 10.10. haben wir einen enormen Rückgang des Interesses an Altcoins gesehen, und es fühlt sich an, als würde etwas Neues heranreifen. Wenn wir weiterhin neue Tokens produzieren wollen, brauchen wir ein Modell, bei dem Tokens basierend auf einer Art Leistung freigeschaltet werden. Gründer müssen Anreize haben, weiter zu bauen, selbst nach TGE. Es sollte nicht das Ende sein. Und warum können Projekte nicht einfach mit einem niedrigen FDV starten? Weil Händler und Bots den Großteil des Aufwärtspotenzials in den ersten Minuten erfassen und effektiv diese günstige Bewertung der Gemeinschaft, die das Team bevorzugen wollte, „arben“. Eine hohe Bewertung zu erzielen, ermöglicht es Teams, mehr Kapital mit weniger Eigentumsverwässerung im Token-Sinn zu sichern, was für Gründer und VCs attraktiv ist. Wir werden wahrscheinlich mehr ICOs in der Zukunft sehen, aber ich erwarte, dass dieses Feld bald ebenfalls gesättigt sein wird, was bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial bei den meisten von ihnen nicht vorhanden sein wird. Mir gefällt der Ansatz von MegaETH mit einem begrenzten Verkauf zu einem niedrigen FDV, nur für Gläubige des Projekts. Die perfekte Tokenomics existiert noch nicht, und der Grund dafür ist eine Kombination aus fehlendem PMF, mangelnden Anwendungsfällen, starkem Inflationsdruck und wenigen Anreizen für Gründer, nach TGE weiter gute Arbeit zu leisten. Hyperliquid ist jedoch nah dran, indem es 97 % seiner Handelsgebühren für den Rückkauf und das Verbrennen von HYPE-Token verwendet, riesige Airdrops, null VCs, ein Token, das durch Staking Rabatte auf Gebühren gewährt. Sie haben eine loyale Nutzerbasis aufgebaut, die wir seit den Tagen von Terra Luna nicht mehr gesehen haben (aber diesmal ohne Ponzi). Wenn wir ins Jahr 2026 gehen, werden die Projekte, die erfolgreich sind, diejenigen sein, die Gründer, Nutzer und Investoren um wirklich nützliche Token-Modelle herum ausrichten. Wie das am Ende aussehen wird, bleibt abzuwarten.